Що таке стоп-лосс ордер?

Коротко. Стоп-лосс ордер – це інструкція брокеру чи біржі автоматично закрити позицію, щойно ціна досягне заздалегідь визначеного рівня, який називають стоп-ціною. Стоп-ціна – це тригер, а не обіцяне виконання: коли її досягнуто, стандартний стоп-лосс перетворюється на ринковий ордер і виконується за найкращою доступною ціною, яка на швидкому ринку чи під час гепу може бути гіршою за стоп. Варіант стоп-ліміт контролює ціну, але може не виконатися взагалі.

Що таке стоп-лосс ордер

Відділ інвесторської освіти Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) визначає стоп-ордер, який також називають стоп-лосс ордером, як ордер на купівлю чи продаж, що активується, коли ціна досягає заданої стоп-ціни, і в цей момент стає ринковим ордером (Investor.gov, "Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders"). До цього моменту ордер «спить». Він не відображається як заявка в біржовій книзі й нічого не робить, поки ціна лишається з правильного боку від стопу.

Напрямок залежить від позиції, яку він захищає:

• Sell stop: ставиться нижче поточної ціни, щоб закрити довгу позицію, якщо ціна падає.
• Buy stop: ставиться вище поточної ціни, щоб закрити коротку позицію, якщо ціна зростає.

Той самий механізм можна використовувати й для входу на пробої, але в глосарному значенні «стоп-лосс» – це саме вихід: обмеження того, скільки може втратити одна відкрита позиція, перш ніж її буде закрито без подальшої участі трейдера.

Як спрацьовує тригер

Припустімо, трейдер купив акцію за $50.00 і поставив sell stop на $48.50. Поки ціна тримається вище $48.50, нічого не відбувається. Щойно умову тригера виконано, брокер надсилає ринковий ордер на продаж усієї позиції. На спокійному ліквідному ринку виконання зазвичай буде на рівні $48.50 або дуже близько до нього. Якщо ж акція відкриється на $46.00 після нічних новин, стоп спрацює на відкритті й виконається біля $46.00, а не $48.50, бо ціни $48.50 на ринку просто не було.

Що саме вважається «досягненням» стоп-ціни, не є універсальним. У бюлетені SEC зазначено, що одні брокери запускають стоп за ціною останньої угоди, а інші – за котируваннями, тож той самий рівень стопу в різних брокерів може спрацювати в дещо різні моменти. Крипто-деривативні майданчики додають схожий вибір: залежно від біржі стоп на ф'ючерсі часто можна прив'язати до ціни останньої угоди або до mark price. Перевірити, яке правило тригера діє на рахунку, – справа двох хвилин, і вона пояснює чимало ситуацій на кшталт «стоп спрацював, хоча ціна туди не доходила».

Важливо. Стоп-ціна не є гарантованою ціною виходу. Це рівень, який «вмикає» ордер. Ціна виконання залежить від ліквідності, доступної в момент, коли ордер потрапляє на ринок, і під час гепу чи різкого руху фактичний збиток може виявитися більшим, ніж передбачала відстань між входом і стопом.

Stop-market проти stop-limit

Більшість платформ пропонують щонайменше дві версії стопу, і вони розв'язують різні задачі.

Binance Academy описує цей компроміс прямо: stop-market схиляється до гарантії виходу, а stop-limit – до контролю ціни ціною ризику невиконання (Binance Academy, "What Is a Stop-Limit Order?"). У їхньому прикладі sell stop-limit зі стопом $585 і лімітом $580 спрацьовує, але так і не виконується, коли ціна падає одразу з $588 до $560. Для захисного виходу з позиції з кредитним плечем невиконаний стоп-ліміт може бути гіршим результатом, ніж stop-market ордер із проковзуванням.

Різниця між стоп-ціною і фактичним виконанням – це сліппедж, докладно розібраний у статті що таке сліппедж у трейдингу.

Стоп-ордер проти «ментального» стопу

Ментальний стоп – це рівень виходу, на якому трейдер планує закрити позицію вручну. Він має одну перевагу: його не зачепить короткий «хвіст» свічки. Недоліків більше: він вимагає постійно стежити за екраном, не захищає під час обриву зв'язку чи відсутності за терміналом, і його легко «переглянути», коли позиція вже в мінусі. Відсунення виходу далі після того, як угода пішла проти плану, – одна з найчіткіших ознак несприйняття втрат у журналі. Виставлений стоп-ордер забирає це рішення з моменту тиску, і саме в цьому значна частина його цінності.

Де ставити стоп – окреме рішення

Ця стаття пояснює, що робить ордер, а не де його розміщувати. Розміщення стопу належить до торгового плану: це рівень, на якому передумова сетапу вже не діє, про що йдеться в статті ризик-менеджмент у трейдингу. Коли цей рівень визначено, від нього залежать ще два числа. Відстань від входу до стопу задає розмір позиції за фіксованого доларового ризику, див. що таке розмір позиції, і вона ж є знаменником запланованого співвідношення ризик/прибуток. Трейлінг-стоп, який автоматично пересуває стоп-ціну, коли ціна йде на користь угоди, – окремий тип ордера, і йому буде присвячена окрема стаття.

Що записувати про стопи в трейдинговому журналі

Стоп-лосс ордер корисний настільки, наскільки якісно його зафіксовано. Трьох полів на кожну угоду достатньо, щоб з часом аналізувати поведінку стопів:

• Запланована стоп-ціна: рівень, встановлений до входу, який визначає 1R для угоди.
• Фактична ціна виходу: реальне виконання, щоб сліппедж на угодах, закритих по стопу, було видно, а не припускалося.
• Чи змінювався стоп: чи пересувався стоп під час угоди і в який бік.

З цими полями щомісячний огляд може відповісти на конкретні питання: як часто стопи виконуються гірше за план, чи тримаються збитки в середньому біля -1R або виходять за нього (див. що таке R-multiple), і чи частіше стопи розширюються на певних сетапах чи сесіях.

Ця стаття має освітній характер і не є фінансовою чи інвестиційною консультацією. Стоп-лосс ордер не гарантує виходу за стоп-ціною і не усуває ризик збитку. Торгівля з кредитним плечем може призвести до збитків, що перевищують суми, заплановані для окремих угод.

Фіксуйте запланований стоп, фактичний вихід і кожну зміну стопу по кожній угоді в трейдинговому журналі BitStat і дивіться, наскільки реальні збитки відповідають запланованому ризику.