Konsistenz der Trading-Ergebnisse messen

Kurz gesagt. Um die Konsistenz Ihrer Trading-Ergebnisse zu messen, fassen Sie die Ergebnisse in gleich lange Zeiträume zusammen, zum Beispiel Wochen, und prüfen vier Zahlen: den Anteil profitabler Zeiträume, wie stark die Zeitraumergebnisse um ihren Durchschnitt schwanken, welchen Anteil am Gesamtgewinn der beste Zeitraum hat und wie der Median zum Mittelwert steht. Zwei Trader können mit demselben Gewinn enden und völlig unterschiedlich konsistent sein, und diese Zahlen zeigen den Unterschied.

Konsistenz der Ergebnisse ist nicht dasselbe wie eine Konsistenzregel bei Prop Firms

Das Wort "Konsistenz" wird im Trading für zwei verschiedene Dinge benutzt. Eine Konsistenzregel einer Prop Firm ist eine Auszahlungsbedingung der Firma, meist eine Obergrenze dafür, welcher Anteil Ihres Gewinns aus Ihrem besten Tag stammen darf. Diese Regel wird in was eine Konsistenzregel bei Prop Firmen ist behandelt.

Dieser Artikel handelt von etwas anderem, das sich auf jedem Konto messen lässt, auch auf einem privaten: wie gleichmäßig sich Ihre eigenen Ergebnisse über die Zeit verteilen. Das beschreibt Ihren Prozess, nicht die Anforderung einer Firma. Ein Trader kann die Best-Day-Grenze einer Firma einhalten und dennoch Ergebnisse haben, die von einer einzigen glücklichen Woche getragen werden.

Warum der Gesamtgewinn das Bild verdeckt

Gesamtgewinn und Durchschnittsgewinn sagen nichts über den Verlauf. Acht Wochen, die sich auf +1.600 summieren, können acht gleichmäßige Wochen sein oder sechs kleine Verluste und ein großer Gewinn. Die erste Aufzeichnung deutet auf einen Prozess hin, der sich wiederholt. Die zweite zeigt vielleicht nur einen überdimensionierten Trade, auf den man nicht noch einmal zählen kann.

Die Expectancy sagt, was ein durchschnittlicher Trade wert ist. Konsistenz stellt eine andere Frage: Wie stark bewegen sich die Ergebnisse um diesen Durchschnitt von Zeitraum zu Zeitraum? Beides gehört in ein Review, und keines ersetzt das andere.

Schritt 1: Zeitraum wählen und die Reihe aufbauen

Alles Weitere beginnt mit einer Liste von Zeitraumergebnissen. Wochen sind eine praktische Voreinstellung, denn ein einzelner Tag ist meist Rauschen, und ein Monat liefert für die meisten Journale zu wenige Datenpunkte.

1. Wählen Sie eine Zeitraumlänge und behalten Sie sie bei. Das Mischen von Wochen und Monaten macht jeden Vergleich unbrauchbar.
2. Summieren Sie das Nettoergebnis jedes Zeitraums nach Provisionen, Swaps und Gebühren, in Kontowährung oder besser in R oder als Prozent des Kontos.
3. Denken Sie an die Positionsgröße. Hat sie sich in der Stichprobe stark verändert, sind Dollarergebnisse zwischen Zeiträumen nicht vergleichbar, also nutzen Sie R oder Prozent.
4. Sammeln Sie genug Zeiträume. Bei weniger als etwa acht bis zwölf verändert sich jede der folgenden Kennzahlen stark, sobald ein Zeitraum hinzukommt. Das ist eine Faustregel, keine statistische Schwelle.

Vier Zahlen, die Konsistenz messen

Zwei dieser Kennzahlen verdienen einen genaueren Blick.

Die Standardabweichung ist das übliche Maß dafür, wie stark eine Reihe schwankt. Morningstar definiert sie für Fondsrenditen als das Maß, wie stark die Renditen in der Vergangenheit geschwankt haben, wobei ein höherer Wert breitere Schwankungen und ein niedrigerer Wert gleichmäßigere Renditen bedeutet (Morningstar-Glossar, Standardabweichung). Es ist dieselbe Eingangsgröße wie bei der Sharpe Ratio, vielleicht erfassen Sie sie also schon.

Der Variationskoeffizient setzt diese Schwankung ins Verhältnis zum Durchschnitt. NIST definiert ihn als Stichproben-Standardabweichung geteilt durch den Stichproben-Mittelwert und weist darauf hin, dass er empfindlich auf kleine Änderungen des Mittelwerts reagiert, wenn dieser nahe null liegt (NIST-Dataplot-Referenz, coefficient of variation). Für Trader heißt das: Der CV eignet sich, um zwei Phasen profitablen Tradings zu vergleichen, und ist unzuverlässig, wenn das Konto nahe am Break-even liegt oder einen negativen Durchschnitt hat.

Ein durchgerechnetes Beispiel: gleicher Gewinn, unterschiedliche Konsistenz

Die folgenden Zahlen sind illustrativ und keine echten Tradingdaten. Zwei Trader erzielen über acht Wochen je +1.600, also im Schnitt +200 pro Woche.

Wichtig. Gleicher Gesamtgewinn bedeutet nicht gleiche Qualität der Ergebnisse. Beurteilen Sie eine Bilanz danach, wie der Gewinn über die Zeit verteilt war, nicht nur nach der Endzahl.

Nun die vier Kennzahlen, berechnet mit der Stichproben-Standardabweichung:

Trader A hat in zwei Wochen verloren, aber nie viel, und die Durchschnittswoche sieht aus wie eine typische Woche. Trader B hat denselben Durchschnitt, doch seine Median-Woche ist ein Verlust. Ohne Woche 3 läge Trader B bei -1.000. Dieses Muster sollten Sie suchen: Liegt der Median weit unter dem Mittelwert, tragen wenige Zeiträume das Ergebnis.

Der Vergleich sagt nicht, dass Trader B keinen Vorteil hat. Er sagt, dass acht Wochen Daten einen Vorteil nicht von einem glücklichen Trade unterscheiden können, was bei kleiner Stichprobe häufig ist. Mehr Daten und eine Analyse des Trades aus Woche 3 sind die nächsten Schritte.

Die Zahlen gemeinsam lesen

Keine Kennzahl allein genügt, denn jede verbirgt etwas:

• Hoher Anteil profitabler Zeiträume, hoher Anteil des besten Zeitraums: viele kleine Gewinne plus ein dominanter Zeitraum. Prüfen Sie, ob dieser Zeitraum aus einem wiederholbaren Setup stammte.
• Niedriger Anteil profitabler Zeiträume bei positiver Summe: wenige große Gewinne bezahlen viele Verluste. Das kann ein tragfähiger Stil sein, braucht aber eine größere Stichprobe und genug Kapital, um Verlustserien zu überstehen, wie in der maximalen Verlustserie beschrieben.
• Niedrige Standardabweichung, niedriger Mittelwert: stabil, aber kaum profitabel. Kosten können den Vorteil hier aufzehren.
• Über die Zeit sinkender CV: Die Ergebnisse werden im Verhältnis zum Durchschnitt gleichmäßiger, was die Richtung ist, die die meisten Trader anstreben.

Keine dieser Zahlen sagt künftige Ergebnisse voraus. Sie beschreiben die vergangene Stichprobe, und Märkte und Positionsgrößen ändern sich.

Häufige Fehler bei der Messung der Konsistenz

• Zeitraumlängen mischen: Ein wöchentlicher CV lässt sich nicht sinnvoll mit einem monatlichen vergleichen.
• Größenänderungen ignorieren: Wächst das Risiko pro Trade nach einer guten Phase, wirken spätere Zeiträume in Dollar volatiler, auch wenn sich der Prozess nicht geändert hat. Nutzen Sie R oder Prozent.
• Einer winzigen Stichprobe vertrauen: Drei oder vier Zeiträume können jede gewünschte Kennzahl liefern.
• CV nahe Break-even nutzen: Liegt der Mittelwert nahe null, explodiert das Verhältnis. Schauen Sie stattdessen auf Standardabweichung und Median.
• Den schlechtesten Zeitraum streichen: Eine schlechte Woche zu entfernen, um die Daten zu "bereinigen", macht die Messung sinnlos.

Was Sie erfassen sollten, damit sich die Zahlen selbst aktualisieren

Ein Journal macht aus diesen Kennzahlen Ablesen statt Nachrechnen. Nützliche Felder sind das Nettoergebnis pro Trade nach Kosten, das Risiko pro Trade in R, Datum und Konto sowie ein Setup-Tag. Sind sie gepflegt, liefert eine Wochenansicht des geschlossenen P&L, etwa in einem Trading-Kalender, direkt die Zeitraumreihe. Ein Blick darauf einmal im Monat passt gut in einen monatlichen Trading-Review: Nehmen Sie die vier Zahlen in die Checkliste auf und vergleichen Sie sie mit dem Vormonat.

Dieser Artikel dient nur Bildungszwecken und ist keine Finanz- oder Anlageberatung. Die Beispiele sind illustrativ und beschreiben keine realen Handelsergebnisse. Trading, besonders mit Hebel, kann zum Verlust der gesamten Einlage führen.

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