O que são perdas consecutivas máximas no trading?

Em resumo. Perdas consecutivas máximas é a mais longa sequência ininterrupta de operações perdedoras dentro de uma amostra escolhida, contada em número de operações, não em valor em dólares ou percentual. Uma estratégia com 60% de acerto ainda pode produzir uma sequência de quatro ou mais perdas seguidas na maior parte das vezes, então uma fase ruim isolada não diz nada sobre se a vantagem acabou. O que decide se essa fase é suportável é o risco assumido por operação, não o tamanho da sequência.

O que a métrica realmente conta

As perdas consecutivas máximas contam operações uma a uma, ganho ou perda, e acompanham a mais longa cadeia de perdas antes de um ganho a interromper. Voltam a zero a cada operação vencedora e continuam subindo a cada perdedora. Em uma amostra de 50, 100 ou 500 operações, o número que importa é a única cadeia mais longa observada, não a sequência média de perdas nem o total de operações perdedoras.

Essa é uma pergunta diferente do drawdown máximo, que mede o tamanho da queda do patrimônio da conta de um pico até o ponto mais baixo seguinte, em dólares ou percentual. Um trader pode ter uma longa sequência de pequenas perdas que mal arranha a conta, ou uma sequência curta de três perdas superdimensionadas que apaga um mês de ganhos. Contar operações e medir drawdown são exercícios separados, e um diário precisa dos dois para ver o quadro completo.

Por que uma taxa de acerto decente ainda produz sequências longas

Sequências de perdas não são sinal de que algo deu errado com uma estratégia. Elas são quase garantidas pela matemática de tentativas independentes, e a vantagem da própria estratégia não as impede. A academia de trading da FTMO modela isso diretamente: com 60% de acerto, suas simulações mostram que ainda há 70% de chance de ter quatro perdas consecutivas, e com 40% de acerto há mais de 50% de chance de oito perdas consecutivas (FTMO Academy, "Risk and Money Management"). Nas simulações projetadas que a FTMO executou, a mais longa sequência que apareceu foi de 12 perdas seguidas.

Nenhum desses números descreve uma estratégia quebrada. Descrevem como é uma estratégia lucrativa na prática, em uma amostra grande o bastante. Um trader que espera que 60% de acerto seja como seis ganhos para cada dez operações, distribuídos de forma uniforme, vai interpretar mal uma fase comum de quatro perdas como prova de que a abordagem parou de funcionar.

Importante. Uma sequência de perdas dentro da faixa que a própria taxa de acerto da estratégia prevê é variância normal, não evidência de vantagem quebrada. Julgar uma estratégia após quatro ou cinco perdas, antes de existirem operações suficientes para separar variância de uma mudança real de desempenho, é uma das formas mais comuns de traders abandonarem sistemas que funcionam. Veja como encontrar sua vantagem no trading para saber qual o tamanho de amostra realmente necessário antes de confiar em uma taxa de acerto.

O que determina se uma sequência é suportável

O tamanho de uma sequência de perdas importa menos do que quanto da conta cada operação nela arrisca. O curso de gestão de risco da CME Group percorre a mesma conta de $50.000 sofrendo cinco perdas seguidas sob duas regras de risco de percentual fixo diferentes. Com 2% de risco por operação, a conta cai de $50.000 para $45.198 após cinco perdas seguidas. Com 1% de risco por operação, as mesmas cinco perdas a levam apenas a $47.550 (CME Group, "Controlling Risk"). O curso observa que uma regra de percentual fixo reduz o tamanho de cada operação seguinte, o que desacelera a deterioração da conta durante uma sequência de perdas, porque cada valor de risco é recalculado a partir de um saldo menor.

A academia da FTMO faz o mesmo argumento com uma sequência mais longa: manter o risco em 2% por operação em 10 perdas consecutivas custa cerca de 20% da conta, um drawdown do qual a maioria dos planos de trading consegue se recuperar. Arriscar 10% por operação em uma sequência semelhante empurra a perda para além de 60%. A academia vincula o risco por operação recomendado à frequência de operações: day traders e scalpers, que fazem muitas operações e podem esperar as sequências estatisticamente mais longas que vêm com uma amostra maior, são orientados a 0,5-1% por operação, enquanto um swing trader que faz uma ou duas operações por semana pode razoavelmente usar mais, com 5% tratado como limite superior fora de posições de investimento de longo prazo.

Recuperar-se de uma sequência profunda também é matematicamente mais difícil do que a perda que a causou. O curso da CME mostra que uma perda de 10% precisa de um ganho de 11,11% para se recuperar, uma de 50% precisa de 100% de ganho, e uma de 90% precisa de 900%. Cada ponto percentual extra de risco assumido em cada operação de uma sequência torna a curva de recuperação final mais íngreme.

Como acompanhar isso em um diário de trading

Três campos, registrados em toda operação, bastam para enxergar essa métrica com clareza ao longo do tempo:

• Resultado: ganho ou perda, registrado do mesmo modo em toda operação para que um contador de sequência possa ser construído sem adivinhação.
• Sequência atual: a contagem corrente de perdas consecutivas, zerada em um ganho, para que o maior valor visto em um mês ou trimestre se destaque.
• Risco assumido naquela operação: a porcentagem ou o valor em dólares arriscado, para que uma sequência longa possa ser conferida com o dimensionamento de posição em vez de ser julgada só pelo número de operações.

Com esses três campos, uma revisão mensal responde a uma pergunta concreta que a taxa de acerto bruta não responde: quanto a maior sequência deste mês teria custado ao nível de risco realmente usado, e se uma regra de risco por operação menor teria tornado o mesmo período mais fácil de atravessar.

Quando uma sequência é outra coisa

Uma sequência de perdas dentro da faixa estatisticamente normal pede paciência, não mudança de abordagem. O que ela não cobre é um trader que começa a ampliar stops, dobrar o tamanho ou entrar em operações fora do plano enquanto uma sequência está em andamento. Esse padrão é revenge trading, uma resposta comportamental à sequência e não a sequência em si, e transforma uma fase de perdas suportável em uma não planejada.

Este artigo tem fins exclusivamente educacionais e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Operar com alavancagem pode gerar perdas superiores aos valores arriscados em operações individuais, e nenhuma regra de dimensionamento de posição elimina o risco de uma sequência de perdas grande o bastante para encerrar uma conta.

Registre o resultado de cada operação, a sequência atual e o risco assumido no diário de trading BitStat e veja como a maior sequência real se compara ao que a regra de risco por operação foi construída para suportar.