Что такое стоп-лосс ордер?

Коротко. Стоп-лосс ордер – это инструкция брокеру или бирже автоматически закрыть позицию, как только цена достигнет заранее заданного уровня, который называют стоп-ценой. Стоп-цена – это триггер, а не обещанное исполнение: при её достижении стандартный стоп-лосс превращается в рыночный ордер и исполняется по лучшей доступной цене, которая на быстром рынке или при гэпе может оказаться хуже стопа. Вариант стоп-лимит контролирует цену, но может не исполниться вовсе.

Что такое стоп-лосс ордер

Отдел просвещения инвесторов Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) определяет стоп-ордер, который также называют стоп-лосс ордером, как ордер на покупку или продажу, который активируется, когда цена достигает заданной стоп-цены, и в этот момент становится рыночным ордером (Investor.gov, "Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders"). До этого момента ордер «спит». Он не отображается как заявка в биржевом стакане и ничего не делает, пока цена остаётся с правильной стороны от стопа.

Направление зависит от защищаемой позиции:

• Sell stop: ставится ниже текущей цены, чтобы закрыть длинную позицию при падении цены.
• Buy stop: ставится выше текущей цены, чтобы закрыть короткую позицию при росте цены.

Тот же механизм можно использовать и для входа на пробое, но в глоссарном смысле «стоп-лосс» – это именно выход: ограничение того, сколько может потерять одна открытая позиция, прежде чем её закроют без дальнейшего участия трейдера.

Как срабатывает триггер

Трейдер купил акцию по $50.00 и поставил sell stop на $48.50. Пока цена держится выше $48.50, ничего не происходит. Как только условие триггера выполнено, брокер отправляет рыночный ордер на продажу всей позиции. На спокойном ликвидном рынке исполнение обычно будет на $48.50 или очень близко. Если же акция откроется на $46.00 после ночных новостей, стоп сработает на открытии и исполнится около $46.00, а не $48.50, потому что цены $48.50 на рынке просто не было.

Что именно считается «достижением» стоп-цены, не универсально. В бюллетене SEC отмечено, что одни брокеры запускают стоп по цене последней сделки, а другие по котировкам, поэтому один и тот же уровень стопа у разных брокеров может сработать в немного разные моменты. Криптовалютные деривативные площадки добавляют похожий выбор: в зависимости от биржи стоп на фьючерсе часто можно привязать к цене последней сделки или к mark price. Проверить, какое правило триггера действует на счёте, – дело двух минут, и это объясняет многие ситуации вида «стоп сработал, хотя цена туда не доходила».

Важно. Стоп-цена не является гарантированной ценой выхода. Это уровень, который «включает» ордер. Цена исполнения зависит от ликвидности, доступной в момент, когда ордер попадает на рынок, и при гэпе или резком движении фактический убыток может оказаться больше, чем предполагало расстояние между входом и стопом.

Stop-market против stop-limit

Большинство платформ предлагают как минимум две версии стопа, и они решают разные задачи.

Binance Academy описывает этот компромисс прямо: stop-market склоняется к гарантии выхода, а stop-limit – к контролю цены ценой риска неисполнения (Binance Academy, "What Is a Stop-Limit Order?"). В их примере sell stop-limit со стопом $585 и лимитом $580 срабатывает, но так и не исполняется, когда цена падает сразу с $588 до $560. Для защитного выхода из позиции с кредитным плечом неисполненный стоп-лимит может оказаться худшим результатом, чем stop-market ордер с проскальзыванием.

Разница между стоп-ценой и фактическим исполнением – это проскальзывание, подробно разобранное в статье что такое проскальзывание в трейдинге.

Стоп-ордер против «ментального» стопа

Ментальный стоп – это уровень выхода, на котором трейдер собирается закрыть позицию вручную. У него одно преимущество: короткая тень свечи его не заденет. Недостатков больше: он требует постоянно следить за экраном, не защищает при обрыве связи или отсутствии за терминалом, и его легко «пересмотреть», когда позиция уже в минусе. Отодвигание выхода после того, как сделка пошла против плана, – один из самых чётких признаков неприятия потерь в журнале. Выставленный стоп-ордер убирает это решение из момента давления, и в этом значительная часть его ценности.

Где ставить стоп – отдельное решение

Эта статья объясняет, что делает ордер, а не где его размещать. Размещение стопа относится к торговому плану: это уровень, на котором предпосылка сетапа перестаёт действовать, о чём говорится в статье Risk Management for Traders. Когда этот уровень определён, от него зависят ещё два числа. Расстояние от входа до стопа задаёт размер позиции при фиксированном долларовом риске, см. что такое размер позиции, и оно же является знаменателем планового соотношения риск/прибыль. Трейлинг-стоп, который автоматически передвигает стоп-цену, когда цена идёт в пользу сделки, – отдельный тип ордера, и ему будет посвящена отдельная статья.

Что записывать о стопах в торговом журнале

Стоп-лосс ордер полезен настолько, насколько качественно он зафиксирован. Трёх полей на каждую сделку достаточно, чтобы со временем анализировать поведение стопов:

• Плановая стоп-цена: уровень, заданный до входа, который определяет 1R для сделки.
• Фактическая цена выхода: реальное исполнение, чтобы проскальзывание на сделках, закрытых по стопу, было видно, а не подразумевалось нулевым.
• Менялся ли стоп: передвигался ли стоп во время сделки и в какую сторону.

С этими полями ежемесячный разбор может ответить на конкретные вопросы: как часто стопы исполняются хуже плана, держатся ли убытки в среднем около -1R или уходят дальше (см. What Is an R-Multiple), и чаще ли стопы расширяются на определённых сетапах или сессиях.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Стоп-лосс ордер не гарантирует выход по стоп-цене и не устраняет риск убытка. Торговля с кредитным плечом может привести к убыткам, превышающим суммы, запланированные для отдельных сделок.

Фиксируйте плановый стоп, фактический выход и каждое изменение стопа по каждой сделке в трейдинговом журнале BitStat и смотрите, насколько реальные убытки соответствуют запланированному риску.