Что такое трейлинг-стоп?

Коротко. Трейлинг-стоп – это стоп-ордер, стоп-цена которого автоматически движется вслед за рыночной ценой, когда та идёт в пользу позиции, оставаясь на фиксированном расстоянии или проценте позади неё. Если цена разворачивается, трейлинг-стоп перестаёт двигаться и фиксируется на этом уровне, а позиция закрывается, как только цена его достигает. В отличие от обычного стоп-лосса, уровень срабатывания здесь не задаётся один раз – он смещается только в одну сторону.

Что такое трейлинг-стоп

Отдел инвесторского образования Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) описывает трейлинг-стоп как стоп-ордер или стоп-лимитный ордер, в котором стоп-цена – не одно фиксированное значение, а заданный процент или сумма в долларах выше или ниже текущей рыночной цены (Investor.gov, "Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders"). Когда рыночная цена движется в благоприятную сторону, стоп-цена следует за ней на ту же величину. Если рыночная цена разворачивается в другую сторону, цена трейлинг-стопа остаётся на месте, и ордер срабатывает, как только цена её достигает.

Это движение в одну сторону – вся механика. Трейлинг-стоп на длинной позиции движется только вверх и никогда вниз. Трейлинг-стоп на короткой позиции движется только вниз и никогда вверх. Расстояние позади цены, которое называют трейлом, остаётся постоянным, тогда как сам стоп ничего не говорит о том, где цена в итоге развернётся.

Как задают трейл: сумма в долларах против процента

На большинстве платформ для акций и форекса трейлинг-стоп задают либо фиксированной суммой в долларах (пунктах), либо фиксированным процентом. Сам бюллетень SEC приводит простой пример: трейдер покупает акцию за $20 и устанавливает трейлинг-стоп $1. Когда акция растёт до $24, стоп следует на доллар позади, то есть на $23. Если после этого цена падает до $23, позиция продаётся. Если бы акция сначала выросла до $30, стоп продолжил бы подтягиваться до $29, прежде чем любой откат смог бы его активировать.

Процентный трейл работает так же, но масштабируется вместе с ценой: 5%-й трейлинг-стоп на позиции в $100 находится на уровне $95, а если позиция вырастет до $150, стоп поднимется до $142,50. Процентные трейлы чаще применяют на более дорогих или волатильных инструментах, где фиксированная сумма в долларах, заданная для акции по $20, теряет смысл при применении к инструменту по $2000.

Трейлинг-стоп на крипто-фьючерсах: callback rate и цена активации

Площадки крипто-деривативов описывают ту же механику другими терминами. На Binance Futures трейлинг-стоп задаётся через callback rate – процент движения против позиции, который трейдер готов выдержать, прежде чем ордер сработает, в диапазоне от 0,01% до 20%, плюс опциональная цена активации, с которой начинается слежение (Binance, "What Is a Trailing Stop Order?"). Собственный пример Binance: BTCUSDT торгуется на 10 500 USDT, и трейдер устанавливает sell-трейлинг-стоп с callback rate 2% и ценой активации 11 000 USDT. Цена растёт до 11 500 USDT, а затем падает до 11 200 USDT. Ордер срабатывает, потому что выполнены оба условия: цена активации достигнута на пути вверх, а откат от максимума 11 500 до 11 200 составляет около 2,61% – больше, чем callback rate в 2%. Как формулирует Binance, стоп-лосс фиксирован и требует ручной перенастройки, тогда как трейлинг-стоп подстраивается автоматически вместе с движением цены.

Важно. Трейлинг-стоп не фиксирует конкретную прибыль так, как это делает тейк-профит, и не гарантирует выход именно на уровне трейла. Как только он срабатывает, он становится рыночным ордером и может исполниться хуже уровня трейла при резком движении – тот же риск проскальзывания, что и у любого стоп-ордера.

Трейлинг-стоп против фиксированного стоп-лосса и тейк-профита

Эти три типа ордеров часто путают, потому что все три могут автоматически закрыть позицию, но каждый отвечает на свой вопрос.

Трейлинг-стоп и тейк-профит иногда используют вместе: тейк-профит задаёт цель, которая подтвердила бы тезис сделки, а трейлинг-стоп защищает от отдачи открытой прибыли, если цена останавливается, не дойдя до этой цели.

Где трейлинг-стоп может сработать против трейдера

Слишком узкий трейл относительно обычной волатильности инструмента срезается обычным шумом, закрывая позицию на рядовом откате задолго до завершения более широкого движения. Слишком широкий трейл отдаёт значительную часть открытой прибыли, прежде чем в итоге сработать. Ни у одной из этих проблем нет универсального решения, поскольку всё зависит от типичного диапазона конкретного инструмента, а не от фиксированного правила: тот же трейл в 1%, который узок для индекса с низкой волатильностью, может оказаться слишком широким для акции малой капитализации, регулярно двигающейся на 1% в течение одной сессии. Проверка того, как часто трейлинг-стоп закрывал позицию заметно хуже видимого максимума или минимума, – прямой способ оценить, соответствует ли расстояние трейла конкретному инструменту, подробнее об этом – в статье risk management for traders.

Что записывать о трейлинг-стопах в торговом журнале

Трейлинг-стоп легко установить и забыть о нём, и именно поэтому его стоит фиксировать осознанно.

• Тип и расстояние трейла: фиксированная это сумма, процент или callback rate, и его конкретное значение.
• Лучшая достигнутая цена: максимум на длинной позиции или минимум на короткой перед разворотом, чтобы можно было измерить отдачу.
• Фактическая цена выхода: реальное исполнение, ведь трейлинг-стоп тоже становится рыночным ордером и может проскользнуть, как любой другой стоп.

Сравнение лучшей достигнутой цены с фактическим выходом на серии сделок показывает, является ли определённое расстояние трейла систематически слишком узким, слишком широким или приемлемо соответствует тому, как движется инструмент.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Трейлинг-стоп не гарантирует выход по цене трейла и не устраняет риск убытка. Торговля с кредитным плечом может привести к убыткам, превышающим суммы, запланированные для отдельных сделок.

Фиксируйте расстояние трейла, лучшую достигнутую цену и фактический выход по каждому трейлинг-стопу в торговом журнале BitStat и смотрите, даёт ли трейл прибыльным сделкам пространство для роста или отдаёт прибыль слишком рано.