अपने ट्रेडिंग नतीजों के लिए शार्प रेशियो कैसे निकालें

संक्षेप में। शार्प रेशियो औसत अतिरिक्त रिटर्न (रिटर्न माइनस जोखिम-मुक्त दर) को उस अतिरिक्त रिटर्न के स्टैंडर्ड डेविएशन से भाग देता है, जिससे जोखिम की प्रति यूनिट रिटर्न का एक ही आंकड़ा मिलता है। इसे केवल win rate या profit factor से नहीं, बल्कि आवर्ती रिटर्न की सीरीज़ (आम तौर पर मासिक) से निकालें, और स्ट्रैटेजी या टाइमफ़्रेम की तुलना करने से पहले इसे प्रति वर्ष पीरियड्स की संख्या के वर्गमूल से गुणा करके annualize करें।

अधिकतर ट्रेडिंग जर्नल win rate, profit factor और R-multiple पहले से ट्रैक करते हैं। इनमें से कोई भी एक अलग सवाल का जवाब नहीं देता: किसी स्ट्रैटेजी ने जो वोलैटिलिटी साथ ढोई, उसकी तुलना में उसने कितना रिटर्न दिया। शार्प रेशियो ठीक इसी तुलना के लिए बनाया गया था, और इसे सही तरीके से निकालने के लिए जर्नल में बस कुछ अतिरिक्त फ़ील्ड चाहिए होते हैं।

फ़ॉर्मूला

शार्प रेशियो, अपने आधुनिक रूप में, डिफरेंशियल रिटर्न (स्ट्रैटेजी का रिटर्न माइनस बेंचमार्क का रिटर्न, आम तौर पर जोखिम-मुक्त दर) के औसत को उस डिफरेंशियल रिटर्न के स्टैंडर्ड डेविएशन से भाग देकर मिलता है। विलियम शार्प का अपना 1994 का संशोधन व्यावहारिक तरीका देता है: एक कॉलम में आवर्ती रिटर्न लिखें, दूसरे कॉलम में हर पीरियड की जोखिम-मुक्त दर, घटाकर तीसरे कॉलम में अतिरिक्त रिटर्न निकालें, फिर उस कॉलम के औसत को उसके स्टैंडर्ड डेविएशन से भाग दें।

कौन सी जोखिम-मुक्त दर इस्तेमाल करें

फ़ॉर्मूला में जोखिम-मुक्त दर उस रिटर्न को दर्शाती है जो संबंधित अवधि में बिना किसी जोखिम के मिल सकता है। व्यवहार में इसका मतलब है अल्पकालिक सरकारी बॉन्ड की यील्ड। अमेरिकी ट्रेज़री विभाग (U.S. Department of the Treasury) रोज़ाना ट्रेज़री बिल दरें प्रकाशित करता है, और परंपरा यह है कि अपनी रिटर्न अवधि से मेल खाती यील्ड इस्तेमाल करें, जैसे मासिक रिटर्न के लिए 1-महीने की T-bill दर, जिसे बाकी गणना की उसी पीरियोडिसिटी में बदला जाए। क्रिप्टो और लीवरेज्ड फॉरेक्स अकाउंट के लिए, जहां कोई सच में जोखिम-मुक्त इंस्ट्रूमेंट नहीं होता, कई ट्रेडर बिना किसी असंबंधित बेंचमार्क को थोपे सीधे जोखिम-मुक्त दर के रूप में 0% इस्तेमाल करते हैं, और रेशियो प्रकाशित करते समय इसे स्पष्ट रूप से बताते हैं।

रेशियो को Annualize करना

रिटर्न और उस पर बना शार्प रेशियो मापने की अवधि से स्वतंत्र नहीं होते। शार्प का 1994 का पेपर समझाता है क्यों: अगर एक-पीरियड के रिटर्न को लंबी अवधि में जोड़ा जाए, तो औसत पीरियड्स की संख्या (T) के अनुपात में बढ़ता है, जबकि स्टैंडर्ड डेविएशन T के वर्गमूल के अनुपात में बढ़ता है, इसलिए शार्प रेशियो स्वयं T के वर्गमूल के अनुपात में बढ़ता है। यही standard annualizing कदम का आधार है: मासिक शार्प रेशियो को 12 के वर्गमूल से गुणा किया जाता है, साप्ताहिक को 52 के वर्गमूल से, दैनिक को 252 ट्रेडिंग दिनों के वर्गमूल से।

शार्प के अपने पेपर में दिया उदाहरण एक व्यापक शेयर इंडेक्स का था जो उधार से वित्त पोषित था: वार्षिक अतिरिक्त रिटर्न का औसत 6% और वार्षिक स्टैंडर्ड डेविएशन 15% होने पर annualized शार्प रेशियो 0.40 मिलता है। यह आंकड़ा एक उपयोगी संदर्भ बिंदु है, क्योंकि यह एक विविधीकृत, बिना लीवरेज वाले बेंचमार्क से आया है, किसी लीवरेज्ड ट्रेडिंग स्ट्रैटेजी से नहीं।

ट्रेडिंग जर्नल से एक हल किया हुआ उदाहरण

मान लें कि एक जर्नल फंडेड अकाउंट पर छह महीने का नेट रिटर्न दर्ज करता है, और ट्रेडर जोखिम-मुक्त दर के रूप में 0% इस्तेमाल करता है क्योंकि अकाउंट में कोई जोखिम-मुक्त इंस्ट्रूमेंट नहीं है।

छह अतिरिक्त रिटर्न का औसत 1.43% है। उन्हीं छह मूल्यों का सैंपल स्टैंडर्ड डेविएशन लगभग 3.05% है। मासिक शार्प रेशियो 1.43 को 3.05 से भाग देने पर, यानी लगभग 0.47 मिलता है। Annualized करने पर यह 0.47 को 12 के वर्गमूल से गुणा करने पर लगभग 1.62 बनता है। 1.62 मज़बूत नतीजा है या नहीं, यह पूरी तरह स्ट्रैटेजी के प्रकार, इस्तेमाल किए गए लीवरेज और उसके पीछे के ट्रैक रेकॉर्ड की लंबाई पर निर्भर करता है, और छह महीने खुद से यह तय करने के लिए बहुत कम हैं।

शार्प रेशियो की तुलना profit factor और R-multiple से

एक स्ट्रैटेजी एक ही समय में स्वस्थ profit factor और औसत शार्प रेशियो रख सकती है, आम तौर पर इसलिए क्योंकि जिस इक्विटी कर्व ने वह profit factor दिया, वह रास्ते में अस्थिर रहा, मुनाफ़े वाले हिस्सों के बीच बड़े उतार-चढ़ाव के साथ।

शार्प रेशियो क्या नहीं दिखाता

यह गणना एक बड़े मुनाफ़े वाले महीने और उतने ही बड़े नुक़सान वाले महीने को समान रूप से जोखिमपूर्ण मानती है, क्योंकि स्टैंडर्ड डेविएशन उतार-चढ़ाव की दिशा में फ़र्क नहीं करता। कुछ असाधारण रूप से मुनाफ़े वाले महीनों और बाकी सपाट नतीजों वाली स्ट्रैटेजी, स्थिर और छोटे मुनाफ़े वाली स्ट्रैटेजी की तुलना में बुरा शार्प रेशियो दिखा सकती है, भले ही ज़्यादातर ट्रेडर पहली को पसंद करें। यह रेशियो यह भी मानता है कि रिटर्न की सीरीज़ लगभग नॉर्मल डिस्ट्रिब्यूशन जैसी है; छोटी संभावना वाले बड़े नुक़सान की स्ट्रैटेजी, जैसे शॉर्ट वोलैटिलिटी या शॉर्ट ऑप्शन पोज़िशन, उस नुक़सान के होने तक मज़बूत शार्प रेशियो दिखा सकती हैं, क्योंकि शांत महीनों से निकाला गया स्टैंडर्ड डेविएशन असली टेल रिस्क को कम आंकता है।

इस गणना के लिए जर्नल में क्या दर्ज करें

सिर्फ़ win rate और अलग-अलग ट्रेड के नतीजों पर बने जर्नल से यह रेशियो निकालना काम नहीं करता, क्योंकि इनपुट तय अवधियों की रिटर्न सीरीज़ है, ट्रेड-दर-ट्रेड सूची नहीं। जो जर्नल एंट्री इसका समर्थन करती है उसे लगातार दर्ज किया गया पीरियड-एंड बैलेंस या रिटर्न चाहिए, चाहे वह दैनिक, साप्ताहिक या मासिक हो, साथ ही एक नोट कि कौन सी जोखिम-मुक्त दर इस्तेमाल हुई और क्या आंकड़ा annualized है। इस निरंतरता के बिना, एक ही जर्नल के अलग-अलग महीनों में निकाले गए शार्प रेशियो एक-दूसरे से तुलनीय नहीं हैं।

यह लेख केवल शैक्षणिक उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय या निवेश सलाह नहीं है। स्टैंडर्ड डेविएशन पर आधारित जोखिम माप पिछली वोलैटिलिटी का सार देते हैं, भविष्य के जोखिम का नहीं, और लीवरेज के साथ ट्रेडिंग में निवेश किए गए पूंजी का कुछ हिस्सा या पूरा खोने का उच्च जोखिम रहता है, चाहे किसी स्ट्रैटेजी का ऐतिहासिक शार्प रेशियो कुछ भी हो।

देखें कि परफ़ॉर्मेंस डैशबोर्ड आपके बाकी ट्रेडिंग डेटा के साथ पीरियोडिक रिटर्न और जोखिम-समायोजित मेट्रिक्स को कैसे ट्रैक कर सकता है।