Comment analyser un trade perdant sans chercher d'excuses

En bref. Pour analyser un trade perdant sans chercher d'excuses, séparez les faits de l'explication, et l'explication du résultat. Notez d'abord ce qui était prévu et ce qui s'est réellement passé, avec les chiffres du journal. Classez ensuite la perte dans une catégorie : bonne perte, erreur d'exécution, erreur d'analyse ou violation de règle. Terminez par un changement concret, ou par une note claire indiquant que rien ne doit changer. Une perte sur un plan bien suivi n'est pas une erreur.

Pourquoi l'analyse des pertes tourne aux excuses

La plupart des traders analysent bien leurs pertes. Le problème, c'est la façon dont l'analyse se déroule en général. Elle part du P&L, passe à une histoire sur la raison pour laquelle le marché a fait ce qu'il a fait, et se termine par une conclusion invérifiable : "chasse aux stops", "malchance", "la news est tombée de nulle part". Rien de tout cela n'est toujours faux. Cela devient une excuse quand cela remplace l'analyse au lieu d'être vérifié par elle.

Il existe aussi le piège inverse. Un trader qui prend ses analyses au sérieux peut surcorriger, voir chaque perte comme la preuve d'un défaut et modifier ses règles après chaque trade dans le rouge. Les deux habitudes ont la même origine : juger la décision par le résultat.

Les psychologues appellent cela le biais de résultat (outcome bias). Dans une série d'études classique, Baron et Hershey ont montré que les gens jugent la même décision meilleure quand elle mène à un bon résultat et moins bonne quand elle mène à un mauvais, même avec les informations dont disposait le décideur. Une réplication préenregistrée avec 692 participants a retrouvé le même effet, y compris chez ceux qui déclaraient que le résultat ne devait pas influencer le jugement d'une décision (Feldman et al., réplication de Baron et Hershey 1988, International Review of Social Psychology, PMC). Connaître le biais ne suffit pas à l'éviter. L'analyse a besoin d'une structure qui tient le résultat à l'écart des premières étapes.

Cet article porte sur cette structure, appliquée à un seul trade. Étiqueter les états émotionnels sur de nombreux trades est une habitude distincte, décrite dans le journal de trading comme outil de psychologie.

D'abord les faits, puis les causes, puis un seul changement

Un modèle utile vient d'en dehors du trading. L'after action review de l'armée américaine, telle que la définit son guide pour les chefs, est une discussion professionnelle qui permet aux participants de découvrir par eux-mêmes ce qui s'est passé, pourquoi, et comment conserver les points forts et corriger les points faibles. Les faits sont d'abord établis, et seulement ensuite la discussion passe aux causes et aux corrections. La recherche menée pour l'armée l'oppose aussi à l'ancienne "critique de performance", fondée surtout sur l'opinion subjective et souvent mal reçue plutôt qu'utilisée (Morrison et Meliza, "Foundations of the After Action Review Process", US Army Research Institute, 1999).

Appliqué à un trade perdant, l'ordre est le suivant :

L'intérêt de cet ordre : le P&L n'entre dans l'analyse qu'à l'étape 3, et même là, ce n'est qu'un chiffre à expliquer.

Classer la perte dans l'une des quatre catégories

Une fois l'écart clair, chaque trade perdant entre dans une catégorie principale. C'est ce choix qui transforme une analyse floue en un enregistrement que l'on peut compter plus tard.

Certaines pertes mêlent deux catégories. Dans ce cas, notez la principale et mentionnez la seconde. Un critère utile : si, avec les mêmes informations, vous reprendriez ce trade, ce n'était pas une violation de règle. Si le plan a été suivi et que la perte est restée proche de 1R, c'était une bonne perte, aussi frustrante soit-elle.

Les violations de règles cachent généralement un schéma, dont les raisons sont abordées dans Why Traders Break Their Own Rules.

Un exemple chiffré : décomposer une perte

Les chiffres rendent les catégories concrètes. Voici un achat illustratif sur EUR/USD, dont la taille est calculée à partir du stop prévu pour que 1R vaille 100 $.

• Plan : entrée 1.0850, stop 1.0830 (20 pips), objectif 1.0890. Taille : 5 $ par pip, donc 1R = 100 $.
• Faits : entrée à 1.0856 en courant après le mouvement, stop déplacé à 1.0822 quand le prix s'en est approché, sortie au stop à 1.0822.
• Résultat : 34 pips contre la position, une perte de 170 $, soit -1.7R.

L'analyse a maintenant quelque chose de précis à dire. Si le trade avait été exécuté comme prévu, c'aurait été une bonne perte de -1R. Les -0.7R supplémentaires sont un coût d'exécution, issu de deux habitudes distinctes. L'histoire du "prix qui a chassé mon stop" ne résiste pas à cette décomposition, puisque le stop touché n'était pas celui prévu. Mesurer les pertes en R plutôt qu'en dollars rend cette séparation possible, comme l'explique What Is an R-Multiple?.

Transformer les excuses en questions vérifiables

Les excuses ne sont pas interdites dans l'analyse. Elles sont transformées en questions auxquelles le journal peut répondre.

Important. Une perte, ou même une courte série de pertes, en dit très peu sur le fonctionnement d'un setup. Avec un taux de réussite illustratif de 45 %, la probabilité de perdre les quatre prochains trades d'affilée est d'environ 9 %. Sur 100 trades, la probabilité d'au moins une série de cinq pertes ou plus est d'environ 92 % (notre propre calcul, en supposant des trades indépendants). Changer les règles après une bonne perte remplace en général un plan testé par un plan non testé. Réservez l'analyse d'un trade à l'exécution et aux règles, et les changements de stratégie à la revue de l'échantillon complet.

Quand les pertes arrivent quand même en série, le protocole de comment gérer une série de pertes aide à limiter les dégâts tant que la cause reste floue.

Quand analyser et combien de temps y consacrer

Le moment compte pour l'honnêteté. Juste après le stop, l'explication est souvent émotionnelle. Une semaine plus tard, les détails ont disparu et il ne reste que l'histoire. Une fenêtre pratique est le jour même, après la fin de la séance et avant le début de la suivante.

L'analyse elle-même peut être courte. Pour la plupart des trades, dix minutes suffisent pour remplir le plan, les faits, l'écart, la catégorie et une ligne sur le changement. Une analyse plus longue ne vaut la peine que pour des pertes inhabituelles : bien supérieures à 1R ou liées à une violation de règle.

Deux habitudes aident à garder l'analyse propre :

1. Noter le plan et les faits avant de regarder ce qu'a fait le prix après la sortie. Si le prix a ensuite atteint l'objectif, cela ne prouve pas que la sortie était mauvaise. C'est un point de données pour une revue des sorties sur de nombreux trades.
2. Limiter le résultat à un seul changement. Une analyse qui produit cinq nouvelles règles n'en laisse généralement aucune qui tienne. Si rien ne doit changer, notez-le aussi. "Bonne perte, aucun changement" est un résultat valable.

Les champs du journal qui rendent l'analyse possible

Une analyse sans excuses dépend de ce qui a été noté avant que le résultat soit connu. Le minimum :

• Entrée, stop, objectif et taille prévus : notés avant de passer l'ordre.
• Entrée, sortie, taille et frais réels : pour pouvoir mesurer l'écart.
• Changements pendant le trade : un stop déplacé ou une sortie partielle, avec l'heure.
• Capture à l'entrée : pour vérifier ce qui était visible à ce moment-là, et non après.
• Indicateur de plan suivi et catégorie de perte : un tag par trade perdant.
• Une ligne sur le changement : ou "aucun changement".

Une fois le tag de catégorie en place, les analyses individuelles forment un ensemble plus large. Dans une revue mensuelle de trading, la répartition entre bonnes pertes, erreurs d'exécution, erreurs d'analyse et violations de règles montre où part réellement l'argent. Un mois composé surtout de bonnes pertes demande de la patience. Un mois où les erreurs d'exécution ont coûté plus que le risque prévu demande un travail sur l'exécution, pas sur la stratégie.

Cet article est fourni à titre purement éducatif et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Analyser ses trades ne garantit pas de meilleurs résultats, et le trading, en particulier avec effet de levier, peut entraîner la perte de la totalité du dépôt.

Un journal de trading qui enregistre les prix prévus et réels de chaque trade, associé à la section Stratégies et setups, où chaque trade porte le tag de son setup, permet d'analyser les trades perdants sur le bon échantillon.