什么是追踪止损？固定追踪与百分比追踪

简而言之。 追踪止损（trailing stop）是一种止损单，其止损价会在市场价格朝有利于交易的方向移动时自动移动，始终保持在价格后方固定的距离或百分比。如果价格反转，追踪止损就停止移动并固定在该水平，一旦价格到达，仓位就会平掉。与普通止损不同，触发水平不是一次性设定的，而是只朝一个方向棘轮式推进。

什么是追踪止损单

美国证券交易委员会的投资者教育办公室将追踪止损描述为一种止损单或止损限价单，其止损价不是一个固定价格，而是高于或低于当前市场价格的特定百分比或美元金额（Investor.gov，"Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders"）。当市场价格朝有利方向移动时，止损价以相同的幅度跟随。如果市场价格反向移动，追踪止损价保持不动，价格到达时订单触发。

这种单向移动就是全部机制。多头仓位的追踪止损只会上移，不会下移。空头仓位的追踪止损只会下移，不会上移。价格后方的距离称为追踪距离，保持不变，而止损本身并不预知价格最终会在哪里反转。

追踪距离如何设定：美元金额与百分比

在大多数股票和外汇平台上，追踪止损定义为固定的美元（或点数）金额，或固定的百分比。SEC 自己的公告给出了一个简明的例子：交易者以 $20 买入一只股票，并设置 $1 的追踪止损。当股价升至 $24 时，止损在后方一美元处跟随，为 $23。如果价格随后跌至 $23，仓位就会卖出。如果股价先涨到 $30，止损则会一路追踪到 $29，之后任何回撤才会触发它。

百分比追踪的原理相同，但随价格缩放：$100 仓位上的 5% 追踪止损位于 $95，如果仓位升至 $150，止损会上移至 $142.50。百分比追踪在价格较高或波动较大的品种上很常见，为 $20 股票设定的固定美元金额，用在 $2,000 的品种上就毫无意义。

加密货币期货上的追踪止损：回调率与激活价

加密衍生品交易场所用不同的术语表述同样的机制。在 Binance 合约上，追踪止损使用回调率，即交易者在订单触发之前愿意容忍的逆向波动百分比，可设置为 0.01% 到 20%，另有一个可选的激活价，在该价格追踪开始（Binance，"What Is a Trailing Stop Order?"）。Binance 自己的例子：BTCUSDT 交易价为 10,500 USDT，交易者设置了回调率 2%、激活价 11,000 USDT 的卖出追踪止损。价格升至 11,500 USDT，然后跌至 11,200 USDT。订单触发，因为两个条件都满足：上涨途中到达了激活价，且从 11,500 高点回撤到 11,200 约为 2.61%，超过了 2% 的回调率。正如 Binance 所说，止损是固定的，必须手动重设，而追踪止损会随价格变动自动调整。

重要。 追踪止损不像止盈单那样锁定特定的利润，也不保证在追踪水平离场。一旦触发，它就变成市价单，在快速行情中可能比追踪价成交得更差，这与任何止损单面临的滑点风险相同。

追踪止损、固定止损与止盈

这三种订单类型常被混淆，因为它们都能自动平仓，但回答的是不同的问题。

追踪止损与止盈有时一起使用：止盈定义了能满足交易论点的上行目标，而追踪止损则防止价格在到达该目标之前停滞时回吐未平仓收益。

追踪止损何时可能对交易者不利

相对于品种的正常波动设得过紧的追踪，会被普通的噪音剪掉，在更大的行情结束之前就在一次常规回撤中平仓。设得过宽的追踪，则会在最终触发之前回吐很大一部分未平仓收益。这两个问题都没有通用的解决办法，因为这取决于品种的典型波动范围，而不是固定的经验法则；同样的 1% 追踪，在低波动指数上可能偏紧，在一个常在单个时段内波动 1% 的小盘股上则可能过宽得离谱。回顾追踪止损有多少次以明显差于可见高点或低点的价格平仓，是判断追踪距离是否适合该品种的直接方法，详见 交易者的风险管理。

在交易日志中记录追踪止损的哪些内容

追踪止损很容易设置之后就忘掉，这正是值得刻意记录它的原因。

• 追踪类型与距离：追踪是固定金额、百分比还是回调率，以及其数值。
• 到达的最优价格：反转之前多头的最高价或空头的最低价，这样才能衡量回吐了多少。
• 实际离场价：真实成交价，因为追踪止损仍会变成市价单，可能像其他止损一样出现滑点。

在一系列交易中比较到达的最优价格与实际离场价，可以看出某个追踪距离是系统性地过紧、过宽，还是与品种的波动方式相当匹配。

本文仅用于教育目的，不构成财务或投资建议。追踪止损不保证按追踪价离场，也无法消除亏损风险。使用杠杆交易可能造成超出单笔交易计划金额的亏损。

在 BitStat 交易日志 中记录每笔追踪止损的追踪距离、到达的最优价格和实际离场，看看追踪是在给盈利交易留出空间，还是过早回吐了收益。