什么是止损单？

简而言之。 止损单是向经纪商或交易所发出的指令：一旦价格到达事先设定的水平（称为止损价），就自动平仓。止损价是触发条件，而不是承诺的成交价：当它被触及时，标准止损单会变成市价单，按可用的最优价格成交，在快速或跳空的市场中，这个价格可能比止损价更差。止损限价（stop-limit）变体可以控制价格，但可能完全不成交。

什么是止损单

美国证券交易委员会（SEC）的投资者教育办公室将止损单（stop order，也称 stop-loss order）定义为：价格到达指定止损价后买入或卖出的订单，到那时它就变成市价单（Investor.gov，"Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders"）。在那一刻之前，订单处于休眠状态。它不会作为挂单的买价或卖价可见，只要价格停留在止损价的正确一侧，它就什么也不做。

方向取决于被保护的仓位：

• 卖出止损：设在当前价格下方，用于在价格下跌时平掉多头仓位。
• 买入止损：设在当前价格上方，用于在价格上涨时平掉空头仓位。

同样的机制也可用于在突破时入场，但在术语表的含义中，"止损"指的是离场用途：限制单个未平仓位在被平掉之前最多能亏损多少，而无需交易者进一步操作。

触发如何运作

假设交易者以 $50.00 买入一只股票，并在 $48.50 设置卖出止损。只要价格在 $48.50 上方交易，就什么也不会发生。一旦触发条件满足，经纪商会为整个仓位发出一笔卖出市价单。在平静、流动性好的市场中，成交价通常会落在 $48.50 或非常接近的位置。如果股票因隔夜消息在 $46.00 开盘，止损会在开盘时触发，并在接近 $46.00 处成交，而不是 $48.50，因为 $48.50 从未出现过。

什么算"触及"止损价并不统一。SEC 公告指出，一些券商按最新成交价触发止损，另一些则使用报价，所以同一个止损水平在不同经纪商处可能在略有不同的时刻触发。加密衍生品交易场所也有类似的选择，视交易场所而定，期货止损通常可以设置为按最新成交价或标记价格触发。查明账户使用哪种触发规则只需两分钟，却能解释许多"我的止损触发了但价格根本没到那里"的时刻。

重要。 止损价不是有保证的离场价格。它是启动订单的水平。执行价格取决于订单进入市场后可用的流动性，在跳空或快速行情中，实际亏损可能大于入场到止损的距离所暗示的数额。

止损市价单与止损限价单

大多数平台至少提供两种止损版本，它们解决不同的问题。

Binance Academy 直白地描述了这种取舍：止损市价单偏向确保离场，而止损限价单偏向价格控制，但有不成交的风险（Binance Academy，"What Is a Stop-Limit Order?"）。它自己的例子显示，一个止损价 $585、限价 $580 的卖出止损限价单，在价格从 $588 直接跌到 $560 时会触发却从不成交。对于杠杆仓位的保护性离场，未成交的止损限价单可能比发生了滑点的止损市价单结果更糟。

止损价与实际成交价之间的差距就是滑点，详见 交易中的滑点是什么。

止损单与心理止损

心理止损是交易者打算手动执行的离场水平。它有一个优点：不会被短暂的影线触发；也有几个缺点：需要盯着屏幕，在断线或离开时没有任何保护，而且一旦仓位亏损就很容易重新商量。在交易偏离计划之后把离场位移得更远，是日志中 损失厌恶 最明显的特征之一。挂着的止损单把这个决定从压力时刻中拿走，这正是它大部分价值所在。

止损放在哪里是另一个决定

本文讲的是订单做什么，而不是放在哪里。止损位置属于交易计划：即形态的前提不再成立的水平，详见 交易者的风险管理。一旦这个水平确定，它会决定另外两个数字。从入场到止损的距离决定了固定美元风险下的仓位大小，参见 什么是仓位管理，它也是计划中 风险回报比 的分母。追踪止损会随着价格朝有利于交易的方向移动而自动移动止损价，是另一种订单类型，会有单独的词条。

在交易日志中记录止损的哪些内容

止损单的用处取决于对它所做的记录。每笔交易记录三个字段，就足以长期复盘止损的表现：

• 计划止损价：入场前设定的水平，定义了这笔交易的 1R。
• 实际离场价：真实成交价，使被止损出场的交易的滑点可见，而不是被假设为零。
• 止损是否改动？：交易期间止损是否被移动，以及方向。

有了这些字段，每月复盘就可以回答具体问题：止损成交价比计划差的频率，亏损平均接近 -1R 还是漂移超出（参见 什么是 R 倍数），以及止损是否在某些形态或交易时段更常被放宽。

本文仅用于教育目的，不构成财务或投资建议。止损单不保证按止损价离场，也无法消除亏损风险。使用杠杆交易可能造成超出单笔交易计划金额的亏损。

在 BitStat 交易日志 中记录每笔交易的计划止损、实际离场和每一次止损变动，看看实际亏损与计划风险的吻合程度。