ऑप्शंस ट्रेड्स को जर्नल कैसे करें: वे फ़ील्ड जो स्टॉक जर्नल छोड़ देता है

संक्षेप में. स्टॉक ट्रेडिंग जर्नल एंट्री प्राइस, एक्जिट प्राइस, पोजीशन साइज़ और प्रॉफिट या लॉस दर्ज करता है, ऐसे फील्ड्स जो एक ही वेरिएबल के इर्द-गिर्द बने हैं: क्या कीमत सही दिशा में गई। एक ऑप्शन अंडरलाइंग की कीमत लगभग अपरिवर्तित रहने पर भी नुकसान दे सकता है, सिर्फ समय बीतने या इम्प्लाइड वोलैटिलिटी गिरने से, और इसमें असाइनमेंट का दायित्व भी हो सकता है, जो स्टॉक पोजीशन में कभी नहीं होता। स्टॉक के लिए बना जर्नल इनमें से किसी के लिए भी कोई फील्ड नहीं रखता, इसलिए सही दिशा के अनुमान वाला ऑप्शंस ट्रेड भी एक अस्पष्ट नुकसान जैसा दिख सकता है।

स्टॉक जर्नल ऑप्शंस ट्रेड में असल में क्या हुआ, यह क्यों नहीं दिखाता

लॉन्ग स्टॉक पोजीशन में एक ही वेरिएबल नतीजा तय करता है: कीमत ऊपर गई या नीचे, और कितनी। एक ऑप्शन दो और वेरिएबल जोड़ता है जो कीमत से स्वतंत्र रूप से बदलते हैं: समय और इम्प्लाइड वोलैटिलिटी। एक ट्रेडर दिशा में सही हो सकता है और फिर भी पैसे गंवा सकता है, अगर मूवमेंट बहुत धीरे हो, या अगर इम्प्लाइड वोलैटिलिटी इतनी गिर जाए कि वह इंट्रिंसिक वैल्यू में हुए फायदे को बेअसर कर दे। स्टॉक जर्नल के एंट्री प्राइस, एक्जिट प्राइस और प्रॉफिट-लॉस फील्ड उस नतीजे को दर्ज करते हैं, बिना उन तीन वजहों में से किसी को दर्ज किए जिन्होंने उसे पैदा किया, इसलिए एक जैसे प्रॉफिट या लॉस वाले दो ऑप्शंस ट्रेड की पूरी तरह अलग वजहें हो सकती हैं: एक गलत दिशा का अनुमान, दूसरा सही अनुमान जिसे टाइम डिके और गिरती वोलैटिलिटी ने मूवमेंट पूरा होने से पहले ही खा लिया।

कॉन्ट्रैक्ट आइडेंटिटी: वे फील्ड जो तय करते हैं कि असल में क्या ट्रेड हुआ

एक स्टॉक ट्रेड को सिंबल और दिशा से पूरी तरह बताया जा सकता है। ऑप्शंस ट्रेड को बताए जाने से पहले चार और फील्ड चाहिए होते हैं। ऑप्शन टाइप, कॉल या पुट, क्योंकि दोनों एक ही अंडरलाइंग मूवमेंट के प्रति विपरीत एक्सपोज़र रखते हैं। स्ट्राइक प्राइस, वह स्तर जिस पर ऑप्शन की वैल्यू टिकी होती है, न कि अंडरलाइंग की मौजूदा कीमत। एक्सपायरेशन डेट, और खासकर एंट्री के समय एक्सपायरेशन तक बचे दिन, क्योंकि तीन दिन में एक्सपायर होने वाले कॉन्ट्रैक्ट पर वही स्ट्राइक नब्बे दिन में एक्सपायर होने वाले उसी स्ट्राइक से बिल्कुल अलग व्यवहार करता है। एंट्री पर अंडरलाइंग की कीमत और मनीनेस, यानी ट्रेड खुलने के वक्त स्ट्राइक इन-द-मनी था, एट-द-मनी था, या आउट-ऑफ-द-मनी, क्योंकि एंट्री पर मनीनेस ही तय करती है कि प्रीमियम का कितना हिस्सा टाइम वैल्यू था और कितना इंट्रिंसिक वैल्यू, और टाइम वैल्यू वही है जो अंडरलाइंग चाहे कुछ भी करे, हर दिन घटती रहती है।

डेबिट, क्रेडिट और मल्टीप्लायर: फिल की असल लागत

इक्विटी फिल सीधे डॉलर लागत में बदल जाता है: शेयर गुणा कीमत। ऑप्शंस फिल के मतलब बनने से पहले दो और कन्वर्ज़न चाहिए। चुकाया गया या मिला प्रीमियम, प्रति कॉन्ट्रैक्ट और प्रति शेयर दर्ज, साथ ही यह कि पोजीशन नेट डेबिट (पैसा दिया गया) के रूप में खुली या नेट क्रेडिट (पैसा मिला) के रूप में, क्योंकि दोनों के रिस्क प्रोफाइल विपरीत होते हैं, भले ही डॉलर में अधिकतम नुकसान मिलता-जुलता हो। कॉन्ट्रैक्ट मल्टीप्लायर, अमेरिकी इक्विटी ऑप्शंस के लिए लगभग हमेशा प्रति कॉन्ट्रैक्ट 100 शेयर, जो क्वोट किए गए प्रीमियम को असल जोखिम की डॉलर राशि में बदलने के लिए ज़रूरी है, एक ऐसा कन्वर्ज़न जो स्टॉक जर्नल को कभी करना ही नहीं पड़ता क्योंकि एक शेयर पहले से ही एक शेयर के बराबर है। यह फील्ड छोड़ देना अक्सर इस वजह से होता है कि जर्नल चुपचाप पोजीशन साइज़ को 100 गुना कम आंक लेता है, और यही वजह है कि ऑप्शंस के लिए पोजीशन साइज़िंग शेयर की सीधी गिनती से अलग तरीके से की जाती है।

मल्टी-लेग स्ट्रक्चर: वे फील्ड जो सिंगल स्टॉक ट्रेड को कभी नहीं चाहिए

एक सिंगल स्टॉक ट्रेड में एक एंट्री और एक एक्जिट होता है। एक स्प्रेड, स्ट्रैडल, आयरन कॉन्डोर या कोई भी अन्य मल्टी-लेग ऑप्शंस स्ट्रक्चर में कई लेग एक साथ खोले और बंद किए जाते हैं, कभी-कभी अलग-अलग समय पर, और स्टॉक के लिए बने जर्नल में इसके लिए कोई फील्ड नहीं होता। स्ट्रैटेजी या स्प्रेड टाइप, उतनी ही अनुशासित तरीके से टैग किया गया जितना स्टॉक जर्नल में सेटअप और स्ट्रैटेजीज़ टैग किए जाते हैं, ताकि बाद में परफॉर्मेंस को हर स्ट्रक्चर के हिसाब से देखा जा सके, न कि सबका औसत निकालकर। हर लेग का स्ट्राइक, टाइप और दिशा, खरीदा गया या बेचा गया, क्योंकि स्प्रेड का जोखिम खासतौर पर इस बात से आता है कि उसके लेग एक-दूसरे से कैसे जुड़े हैं, न कि किसी अकेले लेग से। योजना के अनुसार अधिकतम प्रॉफिट और अधिकतम लॉस, एंट्री पर स्ट्राइक की चौड़ाई और चुकाए या मिले प्रीमियम से हिसाब लगाकर, यही एकमात्र तरीका है जिससे बाद में यह जांचा जा सके कि जल्दी एक्जिट या किसी एडजस्टमेंट ने असल में शुरुआती रिस्क तस्वीर को बेहतर किया या बस उसे बदल दिया।

एंट्री पर वोलैटिलिटी और ग्रीक्स: वे फील्ड जो बिना कीमत हिले नुकसान की वजह बताते हैं

यह वह समूह है जिसका स्टॉक जर्नल में कोई समकक्ष ही नहीं है। एंट्री पर इम्प्लाइड वोलैटिलिटी, क्योंकि 25 प्रतिशत इम्प्लाइड वोलैटिलिटी पर खरीदा गया वही स्ट्राइक और 60 प्रतिशत पर खरीदा गया, असल में दो अलग ट्रेड हैं, जिसमें ज़्यादा वोलैटिलिटी वाले वर्ज़न को सिर्फ वैल्यू न गंवाने के लिए वोलैटिलिटी का बने रहना या बढ़ना चाहिए, भले ही दिशा का अनुमान सही निकले। एंट्री पर डेल्टा, यह एक सैद्धांतिक अनुमान है कि अंडरलाइंग में एक डॉलर की मूवमेंट पर ऑप्शन का प्रीमियम कितना बदल सकता है (Options Industry Council), स्टॉक पोजीशन के डायरेक्शनल एक्सपोज़र के सबसे करीबी ऑप्शंस समकक्ष, और वह फील्ड जो घाटे वाले ट्रेड को "गलत दिशा" बनाम "सही दिशा, गलत स्ट्रक्चर" में बांटने देता है। एंट्री पर थीटा, वह अनुमानित दैनिक डॉलर क्षय जो पोजीशन को बाकी सब कुछ अपरिवर्तित रहने पर सिर्फ समय की वजह से गंवाना पड़ सकता है।

महत्वपूर्ण. थीटा का क्षय रैखिक नहीं होता। एक्सपायरेशन में जब हफ्तों का समय बचा हो तो यह आमतौर पर धीमा होता है, और एक्सपायरेशन नज़दीक आने पर तेज़ हो जाता है, जिसमें एट-द-मनी ऑप्शंस इसके सबसे ज़्यादा असर में होते हैं (Options Industry Council: Theta)। एक पोजीशन हर उस दिन वैल्यू गंवा सकती है जब अंडरलाइंग बिल्कुल भी नहीं हिलता, और बिना थीटा फील्ड वाला जर्नल इस अनुमानित, योजनाबद्ध क्षय को एक अनियोजित नुकसान से अलग करने का कोई तरीका नहीं रखता।

असाइनमेंट और एक्सरसाइज़: वह रिज़ल्ट फील्ड जो स्टॉक ट्रेड कभी पैदा ही नहीं करता

शॉर्ट स्टॉक पोजीशन को शायद ही कभी ब्रोकर द्वारा जबरन बंद किया जा सकता है, लेकिन शॉर्ट ऑप्शंस पोजीशन इस जोखिम का एक नियमित, स्ट्रक्चरल रूप साथ लेकर चलती है: असाइनमेंट, यानी विक्रेता का यह दायित्व कि खरीदार द्वारा अपना अधिकार इस्तेमाल करते ही वह स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग खरीदे या बेचे (Options Industry Council / OCC: Trading Options, Understanding Assignment)। आमतौर पर केवल लगभग 7 प्रतिशत ऑप्शंस पोजीशंस ही एक्सरसाइज़ होती हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं कि असाइनमेंट के जोखिम को गौण मानकर दर्ज किया जाए, क्योंकि जब तक पोजीशन खुली रहती है, शॉर्ट पोजीशन बाज़ार खुले किसी भी दिन असाइन हो सकती है, और मल्टी-लेग स्ट्रक्चर में, बाकी लेग खुले रहते हुए एक लेग का असाइन होना पोजीशन का पूरा रिस्क प्रोफाइल तब तक बदल देता है जब तक उसे बंद या एडजस्ट न किया जाए। हर लेग के हिसाब से दर्ज असाइनमेंट या एक्सरसाइज़ का नतीजा ही वह चीज़ है जो ट्रेडर को बाद में यह देखने देती है कि नुकसान बाज़ार से आया या किसी ऐसी असाइनमेंट घटना से जिसने असुविधाजनक समय पर एक्जिट करने को मजबूर किया।

स्टॉक जर्नल फील्ड बनाम ऑप्शंस ट्रेडिंग जो जोड़ता है

कितने फील्ड, इससे पहले कि यह संभव न रह जाए

एक सामान्य ट्रेडिंग जर्नल पहले से 18 फील्ड मांगता है जो कॉन्टेक्स्ट, एक्जीक्यूशन, रिस्क, रिज़ल्ट और प्रोसेस को कवर करते हैं, और ऑप्शंस ट्रेडिंग एक सिंगल-लेग ट्रेड को पूरी तरह बताए जाने से पहले ही इसके ऊपर और नौ या दस फील्ड जोड़ देती है, मल्टी-लेग के लिए और भी ज़्यादा। हर फिल पर यह सब हाथ से दर्ज करना वह जगह है जहां ऑप्शंस जर्नल रखने की ज़्यादातर कोशिशें चुपचाप रुक जाती हैं, आमतौर पर कुछ ही हफ्तों में, इसलिए नहीं कि ट्रेडर की परवाह खत्म हो गई, बल्कि इसलिए कि हर ट्रेड के बाद स्ट्राइक, एक्सपायरेशन, इम्प्लाइड वोलैटिलिटी, डेल्टा और हर लेग की डिटेल टाइप करने की मेहनत अगला ट्रेड लेने से होड़ करने लगती है।

फील्ड कम करने की ज़रूरत नहीं, उन्हें याददाश्त और शेयरों के लिए बनी स्प्रेडशीट पर निर्भर रहना बंद करना होगा। एक ऐसा ट्रेडिंग जर्नल जो फिल के समय कॉन्ट्रैक्ट आइडेंटिटी, प्रीमियम और ग्रीक्स को अपने आप खींच लेता है, ठीक वैसे ही जैसे वह पहले से किसी भी अन्य पोजीशन के लिए सेटअप टैग और R-मल्टीपल ट्रैक करता है, वह उस खास वजह को हटा देता है जिससे ऑप्शंस जर्नल छोड़ दिए जाते हैं: फील्ड गलत होने की वजह से नहीं, बल्कि इसलिए कि हर बार उन्हें हाथ से दर्ज करना असल ट्रेडिंग दिन के सामने टिक नहीं पाता।

यह लेख केवल शैक्षणिक उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय या निवेश सलाह नहीं है। ऑप्शंस ट्रेडिंग में काफी जोखिम होता है, जिसमें लॉन्ग पोजीशन पर चुकाए गए पूरे प्रीमियम के नुकसान की संभावना या शॉर्ट पोजीशन पर शुरुआती प्रीमियम से ज़्यादा नुकसान शामिल है, और यह हर निवेशक के लिए उपयुक्त नहीं है। पिछला प्रदर्शन भविष्य के नतीजों की गारंटी नहीं देता।

स्ट्राइक, एक्सपायरेशन, प्रीमियम और डेल्टा को बाकी सभी फील्ड्स के साथ अपने आप BitStat ट्रेडिंग जर्नल में दर्ज करें, हर बार नए स्ट्रक्चर को ट्रैक करने के लिए अलग से ऑप्शंस-स्पेसिफिक स्प्रेडशीट बनाने के बजाय।