Le Surtrading : Comment le Reconnaître Avant qu'il ne Vous Coûte de l'Argent

En bref. Le surtrading consiste à placer plus d'opérations ou des positions plus importantes que ce que votre edge supporte réellement, pas simplement à trader « beaucoup ». Il se manifeste dans un journal par un nombre d'opérations et une taille de position qui dérivent vers le haut tandis que le win rate et le résultat moyen par opération restent stables ou diminuent, ce qui signifie que l'activité supplémentaire ajoute des coûts sans ajouter d'edge. C'est généralement le symptôme visible de plusieurs déclencheurs différents, l'ennui, une récente série de gains, ou tenter de compenser une semaine lente, plutôt qu'une seule cause, c'est pourquoi le détecter signifie observer les tendances de fréquence et de taille dans le temps, pas juger une seule opération.

Ce qu'est réellement le surtrading

Le surtrading n'est pas défini par un nombre fixe d'opérations par jour. Une stratégie construite autour d'entrées fréquentes, petites, définies mécaniquement, peut trader des dizaines de fois par session tout en étant exécutée exactement comme conçue. Le surtrading est ce qui se produit lorsque le nombre d'opérations ou leur taille dépasse ce sur quoi la stratégie qui a produit les résultats passés a réellement été testée, généralement parce qu'un trader commence à prendre des setups qui auraient été ignorés une semaine plus tôt, ou dimensionne des positions au-dessus du niveau que le plan requiert.

Cette distinction compte parce que deux traders peuvent placer le même nombre d'opérations en une journée, l'un suivant un plan construit pour cette fréquence, l'autre dérivant vers elle, et seul le second fait du surtrading. Ce qui identifie le surtrading n'est pas le compte lui-même mais si ce compte est toujours lié aux mêmes critères d'entrée utilisés lorsque la stratégie a été construite et testée.

Pourquoi cela arrive

Une opération perdante n'est pas le seul déclencheur. Une série de gains en est, si quelque chose, un plus courant : après une bonne semaine, la confiance augmente plus vite que les preuves qui la soutiennent réellement, et l'étape suivante ressemble souvent à prendre un setup légèrement plus faible parce que les derniers ont fonctionné. Cet effet de surconfiance, où le succès récent gonfle l'estimation d'un trader de son propre edge, est un moteur bien documenté de l'activité de trading excessive dans la recherche en finance comportementale.

L'ennui est un déclencheur distinct avec le même résultat. Une session calme sans setup qualifié peut sembler être du temps perdu, et prendre une opération marginale juste pour avoir une position peut sembler plus productif que de rester immobile, même si rester immobile était la bonne décision compte tenu du plan. Une semaine lente peut pousser dans la même direction depuis l'autre côté, lorsqu'un trader tente de compenser des résultats plus légers en tradant plus souvent plutôt qu'en attendant le prochain setup qui répond réellement aux critères.

Important. Le surtrading n'a pas besoin d'une série de pertes pour causer des dégâts. La recherche académique sur les comptes d'investisseurs individuels a révélé que les ménages qui tradaient le plus activement gagnaient un rendement annuel moyen d'environ 11 pour cent, comparé à près de 18 pour cent pour le marché sur la même période pluriannuelle, un écart principalement dû aux coûts de transaction et à la pénalité de timing du trading fréquent plutôt qu'à une seule mauvaise opération (Barber et Odean, « Trading Is Hazardous to Your Wealth », The Journal of Finance, 2000).

À quoi ressemble le surtrading dans le journal

Une seule session de surtrading est difficile à détecter au feeling, car chaque opération individuelle peut encore sembler raisonnable isolément. Un schéma à travers un journal est plus facile à voir : le nombre d'opérations pour la semaine ou le mois grimpant au-dessus de la référence récente sans changement correspondant dans les setups tradés, la taille moyenne de position dérivant vers le haut sur des opérations qui n'ont pas été marquées comme de plus forte conviction, et une proportion croissante d'entrées avec une raison déclarée plus maigre ou plus vague que les entrées enregistrées quelques semaines plus tôt.

Le signal le plus clair est un écart grandissant entre l'activité et les résultats. Si le nombre d'opérations double en quelques semaines mais que le win rate et le résultat moyen par opération restent à peu près les mêmes, les opérations supplémentaires ajoutent des coûts de transaction et un risque de temps d'écran sans ajouter un rendement équivalent, ce qui se rapproche de la définition que les régulateurs utilisent pour évaluer le trading excessif dans les comptes de courtage : le taux de rotation et le coût par rapport à la valeur du compte augmentant sans changement correspondant des objectifs (U.S. SEC Office of Investor Education and Advocacy, « Investor Alert: Excessive Trading at Investors' Expense »).

Lire le schéma : semaine normale ou surtrading

Surtrading vs FOMO vs revenge trading : pas la même chose

Le surtrading est souvent regroupé avec d'autres schémas de trading émotionnel, mais c'est le symptôme agrégé plutôt qu'un seul déclencheur. Le revenge trading est une voie spécifique vers celui-ci, une perte immédiatement suivie d'une opération surdimensionnée destinée à la récupérer, et le trading FOMO en est une autre, une entrée poursuivant un mouvement déjà en cours. L'un ou l'autre peut produire une seule journée de surtrading. Le surtrading en tant que schéma est plus large : il peut s'accumuler lentement à partir de l'ennui ou de la surconfiance sans aucune opération déclencheuse identifiable, c'est pourquoi il doit être suivi comme une tendance dans le nombre et la taille des opérations plutôt que détecté en examinant une opération à la fois. Le mécanisme sous-jacent reliant tout cela, un plan qui dépend de la volonté tenant sous pression plutôt que d'être imposé par la structure, est le même que celui derrière pourquoi les traders enfreignent leurs propres règles de manière plus générale.

Exemple résolu

Un trader qui place généralement six à huit opérations par semaine, chacune liée à l'un des trois setups testés, a un lundi et un mardi solides, clôturant quatre opérations gagnantes. Mercredi après-midi, le compte est en hausse pour la semaine, et un setup marginal apparaît, un qui serait normalement ignoré puisqu'il ne correspond que partiellement aux critères d'entrée. L'opération est prise quand même, dimensionnée au montant complet habituel, avec la raison enregistrée après coup comme « le marché semblait fort ». Deux opérations marginales supplémentaires suivent jeudi et vendredi, chacune avec moins de conviction que la précédente.

À la fin de la semaine, le trader a placé onze opérations au lieu des six à huit habituelles, trois d'entre elles en dehors des critères testés, et le résultat de la semaine est à peu près stable malgré le fort début. Examinée opération par opération, aucune des trois opérations supplémentaires ne semble imprudente en soi. Examiné comme un compte hebdomadaire par rapport à la référence, le schéma est immédiat : l'activité a augmenté fortement juste après une série de gains, exactement le schéma de surconfiance qui érode un edge sans qu'une seule mauvaise décision ne se démarque.

Comment le détecter avant qu'il ne vous coûte de l'argent

Détecter le surtrading tôt commence par une référence, pas une règle. Avant de marquer une période comme du surtrading, un trader a besoin d'une idée approximative de son propre nombre d'opérations normal et de sa taille moyenne sur plusieurs semaines représentatives, car « trop d'opérations » ne signifie quelque chose que par rapport à cette référence, pas comme un nombre absolu emprunté à la stratégie de quelqu'un d'autre.

Une fois qu'une référence existe, une simple vérification hebdomadaire détecte la plupart des dérives tôt : comparez le nombre d'opérations et la taille moyenne de cette semaine à la référence, et si l'un ou l'autre a bougé notablement sans changement correspondant des conditions de marché ou de la stratégie, traitez cela comme le signal, pas le solde du compte. Un plafond d'opérations quotidien ou hebdomadaire strict, fixé dans le calme et révisé seulement après un nombre fixe de semaines plutôt qu'ajusté en cours de session, déplace cette règle de la volonté vers la structure, la même approche qui fonctionne pour construire une discipline de trading qui tient plus généralement.

Un tableau de bord qui trace le nombre d'opérations et la taille moyenne de position par semaine rend la dérive visible bien avant qu'elle n'apparaisse comme un drawdown, car le schéma dans l'activité apparaît généralement plusieurs semaines avant le schéma dans les résultats. Étiqueter les entrées par niveau de conviction dans le journal de trading au moment où elles sont placées, plutôt qu'après coup, est ce qui permet plus tard de séparer une opération à forte conviction prise pendant une semaine chargée d'une opération marginale ajoutée principalement pour rester actif.

Cet article est fourni à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Le trading comporte un risque substantiel de perte, et les performances passées d'une stratégie ne garantissent pas les résultats futurs.

Le moyen le plus rapide de voir si une semaine chargée a été productive ou juste chargée est de la comparer à votre propre référence. Le journal de trading BitStat enregistre le nombre d'opérations, la taille, et la conviction déclarée au moment où chaque opération est placée, de sorte qu'une dérive vers le surtrading apparaît sur le tableau de bord comme une tendance, des semaines avant qu'elle n'apparaisse dans le solde du compte.