如何找到你的交易优势

简而言之。 交易优势（edge）是在足够多的交易中依然成立、足以排除运气的、可衡量的正期望值，而不是一个在你最近几次盈利时感觉良好的形态。按形态给交易打标签只是第一步；只有当该标签下的胜率、平均 R 和交易笔数大到足以把真实模式与普通波动区分开时，优势才真正存在。

大多数说自己"找到了优势"的交易者，描述的是一种感觉，而不是一次测量。一个形态连赢四次，就在心里被贴上"我的 A+ 形态"的标签，仓位也在样本远不足以支撑这种信心之前悄悄加大。这个形态也许确实很强。它也可能只是任何随机过程偶尔都会产生的一段普通连胜。不数交易、不核对数字，身处这段连胜之中是无法分辨两者的。

优势究竟是什么

优势不是一个看起来不错、感觉舒服、或与课程中图表上的某个模式吻合的形态。它是一个在足够多次重复中产生正期望值的过程：胜率乘以平均盈利，减去败率乘以平均亏损，结果为正，并且随着交易增多依然成立。胜率 55%、平均盈亏比 1:1，是一种优势。胜率 70%、但平均亏损是平均盈利三倍，则不是，尽管逐笔交易感觉更好。

这就是为什么仅靠胜率不足以主张优势，也是为什么每笔交易的 R 倍数与它是赢还是输同样重要。优势存在于这两个数字的组合之中，在时间中衡量，而不是其中任何一个单独。

为什么一段连胜感觉与真正的优势完全一样

一个真正没有优势的形态，即风险回报对称的抛硬币，偶尔也会纯粹由于波动而连续出现四五次盈利。身处这段连胜之中，它感觉与技巧毫无二致。交易者无法通过观察最近几笔交易来分辨，因为在那个尺度上没有可见的差别。只有随着样本增大，波动与优势才会分开。

这与期望值数学所依据的大数定律是同一个原理：一个系统真实的长期行为只有在积累了足够多的交易后才会显现，而交易者必须在合理仓位下留在游戏中足够久，让这个平均值显现出来（Van Tharp Institute，"Tharp Think Trading Concepts"）。一段有希望的四笔连胜与真正的优势，在四笔交易时看起来完全一样。只有当数量大得多时，它们才不再相同。

重要提示。 在一小段连胜之后加大某个形态的仓位，是账户受损的较常见方式之一。这段连胜尚未证明任何更大的样本不会同样由偶然产生的东西。

多少笔交易之后，模式才值得信任

没有适用于每个形态的单一神奇数字，因为这取决于底层优势有多强、多稳定。大而稳定的优势显现得更快；小的或不稳定的优势需要更长时间才能与噪声区分。作为一个实际的下限，把任何少于 30 笔交易的标签视为还不足以证明任何事，把同一标签下记录的 100 笔或更多交易视为胜率和平均 R 的读数开始有意义的点（Trading Dude，"How Many Trades Are Enough? A Guide to Statistical Significance in Backtesting"）。低于这个下限，一个好看的数字更接近彩票结果，而不是测量。

下表是粗略的解读指南，不是保证。一个形态可能在 10 笔交易时看起来很棒，在 150 笔时却平庸，反之亦然。

回测陷阱：只存在于事后的优势

一种相关的失败模式，在形态还没实盘交易之前就会出现。针对同一份历史数据测试几十种入场规则变体，然后挑选结果最好看的那个，会制造出只存在于该特定数据集中的优势。关于回测过拟合的学术研究对此有精确描述：针对同一份价格历史测试的变体越多，最好看的那一个越可能是拟合了该特定样本中的噪声，而不是可重复的模式（Bailey、Borwein、Lopez de Prado、Zhu，"Pseudo-Mathematics and Financial Charlatanism"，Notices of the American Mathematical Society，2014）。一条被悄悄调整以拟合过去的规则，在遇到新的、未见过的交易时通常会表现不佳，而这正是前向的、有记录的结果的用途。

实际的防御方法无论如何都一样：把一个有希望的结果，无论来自回测还是实盘连胜，都当作假设而不是结论，直到它在没有为拟合它而调整过的交易上经过测试。

把标签变成可衡量的优势，而不只是标签

给每笔交易记录形态或策略标签，是使这一切成为可能的习惯，在试图衡量任何东西之前，值得先把它做好。本文更进一步的是标签存在之后会发生什么：把一个标签下的交易取出来，专门计算该组的胜率、平均 R 和交易笔数，而不是目测其下的近期交易并相信一个笼统的印象。

按标签对交易分组并并排显示这三个数字的策略拆解视图，把"我觉得这个形态有效"变成具体、可检查的答案。按与常规仪表板检查相同的节奏复核该拆解，而不是只在某个形态感觉火热或冰冷时才看，才能让测量保持诚实，而不是确认最近几笔交易所营造的任何情绪。

优势不是永久的

一个在某种市场环境下的 200 笔交易中表现出正期望值的形态，不能保证在波动率、流动性或品种的典型波幅发生变化后依然有效。把已验证的优势当作固定事实，而不是需要定期复核的结论，是交易者在形态早已停止奏效之后仍按正常仓位交易的原因。对最近的 100 到 150 笔交易，而不仅是历史总数，重新运行同样的胜率和平均 R 检查，可以在优势衰退变成被当作倒霉而开脱的连续亏损之前发现它。

寻找优势时的常见错误

• 根据最近五到十笔交易来评判一个形态。 这个样本太小，无法在任一方向上把技巧与普通波动区分开。
• 连胜之后立即加仓。 这段连胜尚未证明任何更大的、无偏的样本不会同样由偶然产生的东西。
• 在同一份历史数据上测试几十种规则变体并保留最好的那个。 结果拟合的是该数据集的噪声，而不是可重复的模式。
• 把已验证的优势当作永久的。 市场状况会变；一年前测得的优势需要重新核查，而不是只是信任。
• 只把已平仓的盈利单计入样本。 把亏损交易排除在标签之外，会虚增胜率并掩盖真实的平均 R。

本文仅供教育目的，不构成财务或投资建议。使用杠杆交易存在很高的亏损风险。过往业绩，包括已验证的优势，不保证未来结果。

使用 BitStat 交易日志，自动追踪每个形态的胜率、平均 R 和交易笔数，而不是目测最近的交易并寄希望于模式继续成立。