如何不找借口地复盘亏损交易

简而言之。 要在复盘亏损交易时不找借口，就要把事实与解释分开，把解释与结果分开。首先用日志中的数字写下计划了什么、实际发生了什么。然后把这笔亏损归入一类：良性亏损、执行错误、分析错误或违反规则。最后以一项具体的改变收尾，或明确记录无需改变。按计划执行良好的亏损不是错误。

为什么亏损交易的复盘会滑向借口

大多数交易者确实会复盘亏损。问题在于复盘通常的走向。它从盈亏开始，跳到一个关于市场为何如此的故事，最后得出一个无法验证的结论：“扫止损”“运气不好”“消息突然冒出来”。这些说法并非总是错的。当它们取代复盘而不是接受复盘的检验时，就成了借口。

还有一股相反方向的拉力。认真对待复盘的交易者可能矫枉过正，把每次亏损都当作缺陷的证据，每次亏损之后就修改规则。两种习惯来自同一个根源：以结果来评判决策。

心理学家称之为结果偏差（outcome bias）。在一组经典研究中，Baron 和 Hershey 表明，人们对同一个决策的评价，在它带来好结果时更高，带来坏结果时更低，即使他们掌握的信息与决策者当时相同。一项有 692 名参与者的预先注册复现研究发现了同样的效应，包括那些声称结果不应影响决策评判的人（Feldman 等，对 Baron 和 Hershey 1988 年研究的复现，International Review of Social Psychology，经 PMC）。知道这种偏差并不足以避免它。复盘需要一种把结果挡在前几步之外的结构。

本文讲的是针对单笔交易的这种结构。跨多笔交易给情绪状态打标签是另一种习惯，见把交易日志用作心理工具。

先事实，再原因，最后一项改变

一个有用的模型来自交易之外。美国陆军的事后复盘（after action review），按其领导指南的定义，是一种专业讨论，让参与者自己找出发生了什么、为什么发生，以及如何保持优势、改进弱点。先就事实达成一致，之后才转向原因和改进。为陆军所做的研究也将其与较早的“绩效批评”相对照，后者主要基于主观意见，常常招致反感而不是被采纳（Morrison 和 Meliza，“Foundations of the After Action Review Process”，美国陆军研究所，1999）。

应用到单笔亏损交易，顺序如下：

这个顺序的要点是：盈亏直到第 3 步才进入复盘，而且在那里也只是一个需要被解释的数字。

把亏损归入四类之一

一旦差距清楚，每笔亏损交易都能归入一个主要类别。选定一类，就能把含糊的复盘变成日后可统计的记录。

有些亏损混合了两类。这时记录主要的一类，并注明第二类。一个有用的判定办法：如果在同样的信息下还会再做这笔交易，那它就不是违反规则。如果遵守了计划，亏损也停留在 1R 附近，那它就是良性亏损，无论当时多么令人沮丧。

违反规则的背后通常有某种模式，交易者为何破坏自己的规则，见交易者为什么会违反自己的规则。

实例：把一笔亏损拆成各个部分

数字让这些类别变得具体。以下是一笔示意性的欧元/美元多单，仓位根据计划止损设定，使 1R 等于 100 美元。

• 计划：入场 1.0850，止损 1.0830（20 点），目标 1.0890。仓位：每点 5 美元，所以 1R = 100 美元。
• 事实：追涨后在 1.0856 入场，价格接近止损时把止损移到 1.0822，在 1.0822 被止损出场。
• 结果：持仓逆向 34 点，亏损 170 美元，即 -1.7R。

现在复盘有了具体可说的内容。如果这笔交易按计划执行，它会是 -1R 的良性亏损。多出的 -0.7R 是执行成本，来自两个独立的习惯。“价格扫了我的止损”这个说法经不起这种拆解，因为被触发的止损并不是计划中的那个。以 R 而不是美元衡量亏损，才使这种拆分成为可能，见什么是 R 倍数。

把借口变成可以核实的问题

复盘并不禁止借口。借口被转化为日志能够回答的问题。

重要。 一次亏损，甚至短短一串亏损，几乎说明不了信号是否有效。以示意性的 45% 胜率计，接下来四笔连续亏损的概率约为 9%。在 100 笔交易中，至少出现一次五连亏或更长的概率约为 92%（我们自己的计算，假设交易相互独立）。在一次良性亏损之后修改规则，通常是用未经检验的计划换掉已检验的计划。把单笔交易复盘留给执行与规则，把策略变更留给对整个样本的复盘。

当亏损确实成串而来时，如何应对连亏而不失控中的方案有助于在原因尚不明确时限制损害。

何时复盘，花多长时间

时机关系到诚实。止损刚被触发之后，解释往往带着情绪。一周之后，细节已经遗忘，只剩下故事。务实的窗口是当天，在交易时段结束之后、下一个时段开始之前。

复盘本身可以很短。对大多数交易，十分钟足以填写计划、事实、差距、类别，以及一行关于要改变什么的说明。只有对不寻常的亏损才值得花更长时间：远大于 1R，或违反了规则。

有两个习惯有助于保持复盘的干净：

1. 先写计划和事实，再去看价格在离场后做了什么。 如果价格后来到达目标，这并不能证明离场是错的。它只是针对多笔交易离场复盘的一个数据点。
2. 把产出限制在一项改变。 一次复盘产出五条新规则，通常一条也坚持不住。如果无需改变，也把这一点写下来。“良性亏损，无需改变”是有效的结论。

使复盘成为可能的日志字段

不找借口的复盘取决于结果已知之前记录的内容。最小集合：

• 计划的入场、止损、目标和仓位：在下单之前写好。
• 实际入场、出场、仓位和手续费：以便衡量差距。
• 持仓期间的改动：移动的止损或部分离场，附上时间。
• 入场时的截图：用来核对当时可见的信息，而不是事后的。
• 是否按计划执行的标记和亏损类别：每笔亏损交易一个标签。
• 一行改变说明：或“无需改变”。

一旦有了类别标签，单笔交易的复盘就累加成更大的东西。在月度交易复盘中，良性亏损、执行错误、分析错误和违反规则之间的划分显示钱究竟流向了哪里。大多数亏损是良性亏损的月份需要耐心。执行错误造成的损失超过计划风险的月份，需要在执行上下功夫，而不是在策略上。

本文仅用于教育目的，不构成财务或投资建议。复盘交易并不保证更好的结果，交易，尤其是使用杠杆，可能导致全部存款的损失。

在 BitStat 交易日志中为每笔交易记录计划价格和实际价格，并在策略与信号中为每个信号打标签，以便按正确的样本复盘亏损交易。