Drawdown bei Prop-Firm-Regeln richtig verfolgen

Kurz gesagt. Prop Firmen setzen zwei getrennte Drawdown-Limits: ein tägliches, das jeden Tag zurückgesetzt wird, und ein maximales, das über die gesamte Challenge gilt. Die Verletzung eines der beiden beendet die Challenge unabhängig vom Gesamtgewinn, weshalb das Verfolgen beider Werte im Trading-Journal, nicht nur des Kontostands, darüber entscheidet, ob ein Trader die Auszahlung erreicht.

Die meisten Trader, die eine Prop-Firm-Challenge nicht bestehen, scheitern nicht, weil ihre Strategie aufgehört hat zu funktionieren. Sie verfolgen den falschen Wert. Ein Trader kann den Monat im Plus beenden und trotzdem wegen eines einzigen schlechten Nachmittags disqualifiziert werden, weil täglicher und maximaler Drawdown unterschiedlich berechnet werden, nach unterschiedlichen Zeitplänen zurückgesetzt werden und oft von einem anderen Kontowert ausgehen als dem, den die Handelsplattform standardmäßig anzeigt.

Dieser Leitfaden erklärt, wie täglicher und maximaler Drawdown in den Regelwerken von Prop Firmen tatsächlich funktionieren, wo sich die beiden Limits unterscheiden, und wie man beide gegen die reale Handelsaktivität verfolgt, statt von einer einzigen Saldozahl auszugehen.

Täglicher Drawdown: ein Limit, das jeden Tag zurückgesetzt wird

Der tägliche Drawdown begrenzt, wie viel ein Konto innerhalb einer einzelnen Handelssitzung verlieren darf, gemessen von einem Referenzpunkt, der zu Beginn dieses Tages festgelegt wird, üblicherweise der Saldo oder das Eigenkapital zu einer festen Reset-Zeit (meist Mitternacht Serverzeit, wobei manche Firmen 17:00 EST verwenden, um sich am Rollover der Futures-Session zu orientieren).

Legt eine Firma ein tägliches Drawdown-Limit von 5 Prozent auf einem 100.000-Konto fest, hat der Trader an diesem Tag ein Budget von 5.000. Sobald die Verluste diese Schwelle erreichen, sei es durch geschlossene Trades, schwebende Verluste offener Positionen oder beides, wird das Konto gesperrt oder disqualifiziert, je nach den Regeln der Firma.

Der häufigste Fehler von Tradern: Der Referenzpunkt ist an den Saldo zu Tagesbeginn gebunden, nicht an das Eigenkapital am Ende des Vortags nach einer Auszahlung oder internen Anpassung. Zwei Konten, die beide den Tag mit 100.000 beginnen, können ein völlig unterschiedliches verbleibendes Tagesbudget haben, wenn eines von ihnen offene Positionen mit einem nicht realisierten Verlust in die neue Sitzung mitgenommen hat.

Die tatsächlichen Limits unterscheiden sich je nach Firma und Challenge-Typ. FTMO, eine der größeren Firmen in dieser Nische, veröffentlicht einen maximalen täglichen Verlust von 5 Prozent für die zweistufige Challenge und 3 Prozent für die einstufige Variante, berechnet auf Basis des Eigenkapitals statt nur des Saldos geschlossener Trades, sodass eine offene Position bereits in dem Moment ins Limit einfließt, in dem sich der Kurs gegen den Trader bewegt (FTMO Academy: Maximum Daily Loss; FTMO Trading Objectives). Prüfen Sie immer die genaue Zahl und Berechnungsmethode im Regelwerk der jeweiligen Firma, statt anzunehmen, dass die Einstellung einer Firma auf eine andere übertragbar ist.

Maximaler Drawdown: ein Limit für die gesamte Challenge

Der maximale Drawdown begrenzt den Gesamtverlust, den ein Konto über die gesamte Bewertungsphase hinnehmen darf, vom Anfangssaldo bis zu einer Grenze, die das Konto nie überschreiten darf. Anders als der tägliche Drawdown wird er nicht zurückgesetzt. Jeder Verlusttag nagt an derselben Obergrenze, bis die Challenge endet oder der Trader in die finanzierte Phase wechselt.

Ein maximaler Drawdown von 10 Prozent auf einem 100.000-Konto setzt eine feste Grenze bei 90.000. Es spielt keine Rolle, ob dieser Verlust von 10.000 an einem einzigen schlechten Tag entstand oder sich über sechs Wochen langsam aufgebaut hat. Sobald das Eigenkapital diese Grenze berührt, wird das Konto geschlossen.

Die Version dieser Regel bei FTMO ist ein nützliches konkretes Beispiel, da sie öffentlich detailliert dokumentiert ist: Das maximale Verlustlimit wird täglich neu berechnet, ausgehend vom höchsten jemals erreichten Tagesendsaldo (oder vom Startkapital, falls dieses höher ist), steigt jedes Mal, wenn ein neuer Saldo-Höchststand erreicht wird, und sinkt nach einem Verlusttag nie wieder (FTMO Academy: Maximum Loss). Das ist ein konkreter, von einer Firma festgelegter Mechanismus, kein universeller Standard, und es sollte nicht angenommen werden, dass er mit den Regeln anderer Firmen übereinstimmt.

Statischer versus nachlaufender maximaler Drawdown

Genau hier entsteht die größte Verwirrung zwischen Firmen, und es lohnt sich, dies als eigene Frage zu behandeln, noch bevor man sich für eine Challenge entscheidet.

• Statischer maximaler Drawdown: Die Grenze ist fest als Anfangssaldo minus Drawdown-Prozentsatz definiert und ändert sich nie, auch wenn das Konto wächst. Ein 100.000-Konto mit statischem maximalem Drawdown von 10 Prozent hat immer eine Grenze bei 90.000, unabhängig davon, ob das Konto 100.000 oder 130.000 wert ist.
• Nachlaufender (trailing) maximaler Drawdown: Die Grenze steigt mit neuen Eigenkapital-Höchstständen des Kontos und hält einen festen Abstand zum höchsten jemals erreichten Eigenkapitalpunkt (nicht zum aktuellen Saldo). Ein 100.000-Konto mit trailing maximalem Drawdown von 10 Prozent, das auf 120.000 wächst, hat nun eine Grenze bei 108.000, selbst wenn das Konto später wieder auf 110.000 zurückfällt.

Der trailing Drawdown ist während einer Gewinnserie deutlich weniger nachsichtig, weil jeder neue Eigenkapital-Höchststand die Grenze sofort nach oben zieht. Ein Trader, der dies nicht in Echtzeit verfolgt, kann überrascht sein, wie wenig Spielraum ausgerechnet nach einer guten Woche noch bleibt, statt nach einer schlechten.

Wichtig. Manche Firmen berechnen den trailing Drawdown vom höchsten Eigenkapital bei geschlossenen Trades, andere vom höchsten untertägigen schwebenden Eigenkapital, einschließlich nicht realisierter Gewinne offener Positionen. Allein dieser Unterschied kann die tatsächliche Grenze erheblich verändern, und auf Marketingseiten wird das selten klar erklärt. Prüfen Sie dies immer im Regelwerk, nicht auf der Verkaufsseite.

Berechnung auf Saldo- versus Eigenkapitalbasis

Neben statisch und trailing unterscheiden sich Firmen auch darin, welchen Wert sie genau messen: den Kontosaldo (nur realisierter Gewinn und Verlust aus geschlossenen Trades) oder das Kontoeigenkapital (Saldo plus nicht realisierter Gewinn und Verlust offener Positionen).

Regeln auf Eigenkapitalbasis zählen schwebende Verluste in dem Moment zu beiden Drawdown-Limits, in dem sie entstehen, noch bevor die Position geschlossen wird. Ein Trader, der eine Verlustposition über Nacht oder während einer volatilen Sitzung hält, kann ein Limit rein durch eine nicht realisierte Kursbewegung verletzen und dann sehen, wie sich der Trade Minuten später erholt, während das Konto bereits disqualifiziert ist.

Regeln auf Saldobasis erfassen Drawdown erst nach Schließung eines Trades, was mehr Spielraum für Schwankungen offener Positionen lässt, aber auch verschleiern kann, wie nah ein Konto tatsächlich an einer Verletzung ist, solange die Position nicht geschlossen und der Verlust nicht realisiert wurde.

MetaTrader selbst, die Plattform, auf der die meisten Prop-Firm-Bewertungen laufen, definiert diese beiden Begriffe klar: Der Saldo spiegelt nur die Ergebnisse geschlossener Trades wider, während das Eigenkapital der Saldo ist, in Echtzeit angepasst um den schwebenden Gewinn oder Verlust jeder offenen Position (MQL5-Dokumentation: Account Properties). Die Drawdown-Regel einer Firma übernimmt diesen Unterschied direkt. Regeln auf Eigenkapitalbasis berücksichtigen diese schwebende Zahl in Echtzeit; Regeln auf Saldobasis ignorieren sie, bis die Position geschlossen ist.

Die meisten Prop-Firm-Challenges laufen auf MetaTrader 5, und der Mechanismus zur Regelprüfung liest die Daten direkt von diesem Konto, nicht von einem separaten Panel. Ist das Handelskonto über eine MetaTrader-5-Integration angebunden, lassen sich sowohl geschlossene als auch schwebende Werte automatisch erfassen, statt sie nach jeder Sitzung manuell zu übertragen.

Täglicher versus maximaler Drawdown im Überblick

Beide Limits im Trading-Journal verfolgen

Der aktuelle Saldo auf der Handelsplattform zeigt nicht, wie viel von jedem Budget bereits verbraucht ist. Er zeigt, wo das Konto gerade steht, nicht wie nah es an der Verletzung einer Regel ist, die nach einem anderen Zeitplan zurückgesetzt wird als dem, den die Plattform standardmäßig anzeigt.

Das Beispiel unten zeigt, warum diese beiden Werte separat verfolgt werden sollten, statt sie allein aus dem Kontosaldo abzuleiten. Die Nutzung des Tageslimits schwankt sitzungsweise auf und ab, manchmal wird ein großer Teil des Tageslimits berührt, selbst an einem Tag, der „bei null" schließt. Der kumulierte Drawdown gegen das maximale Limit bewegt sich nur in eine Richtung und baut sich schrittweise über Sitzungen auf, die jede für sich betrachtet durchaus überschaubar wirkten.

Im Trading-Journal bedeutet das, für jede Sitzung Folgendes zu erfassen: den Tagesverlust als Prozentsatz des Tageslimits und den kumulierten Verlust als Prozentsatz des maximalen Limits, berechnet ab dem Referenzpunkt, den die Firma tatsächlich verwendet (statischer Anfangssaldo oder trailing Höchststand). Beide Werte nebeneinander zu verfolgen, statt nur den Kontosaldo, macht aus dem Drawdown eine Zahl, die die Positionsgröße beeinflusst, bevor ein Limit erreicht wird, nicht erst danach.

Ein Risikobudget für beide Limits aufbauen

Ein funktionierender Ansatz ist, die Größe jedes Trades relativ zum Anteil des Tageslimits zu berechnen, nicht relativ zum maximalen Limit, denn das Tageslimit wird zurückgesetzt und bestimmt entsprechend, wie viel Risiko in einer bestimmten Sitzung verfügbar ist.

Liegt das tägliche Drawdown-Limit bei 5.000 und möchte ein Trader mindestens vier aufeinanderfolgende Verlust-Trades in einer Sitzung überstehen, bevor diese Grenze erreicht wird, sollte der maximale Verlust pro Trade bei etwa 1.000 bis 1.250 eingeplant werden, nicht die vollen 5.000 in ein oder zwei Trades. Dieser Puffer ist wichtig, weil ein einzelner überdimensionierter Verlust den Großteil des Tagesbudgets aufzehren und den Trader zwingen kann, entweder den Handel für den Rest der Sitzung einzustellen oder ein überhöhtes Risiko einzugehen, um den Verlust am selben Tag wieder aufzuholen.

Der maximale Drawdown wirkt dann als langsamere Obergrenze dafür, wie viele schlechte Tage, Wochen oder Verlustserien die Strategie aushalten kann, bevor das Konto geschlossen wird. Eine Strategie mit einem realistischen historischen maximalen Drawdown von 8 Prozent hat sehr wenig Spielraum unter einem Firmenlimit von 10 Prozent, selbst wenn der durchschnittliche Trade über eine längere Stichprobe profitabel ist.

Einstufige versus zweistufige Challenges: unterschiedlicher Druck auf den Drawdown

Die Bewertungsstruktur, die eine Firma verwendet, verändert, wie viel realer Spielraum unter den Drawdown-Limits bleibt, selbst wenn die angegebenen Prozentsätze auf dem Papier gleich aussehen.

Eine zweistufige Challenge (Phase 1 mit Gewinnziel, dann Phase 2 zur Bestätigung, dann Finanzierung) verteilt dasselbe Gewinnziel üblicherweise auf zwei separate Bewertungsfenster, was mehr Sitzungen gibt, um eine Verlustserie zu überstehen, ohne den täglichen Drawdown an einem einzelnen Tag nah ans Limit zu bringen. Eine einstufige Challenge komprimiert dasselbe Ziel in eine Phase, was Trader üblicherweise zu größeren Positionsgrößen drängt, um das Ziel in der verfügbaren Zeit zu erreichen, und größere Positionen verbrauchen in jeder Verlustsitzung einen größeren Anteil des Tageslimits.

Zwei Konten mit identischem 5-Prozent-Tages- und 10-Prozent-Maximal-Drawdown-Regelwerk tragen nicht dasselbe praktische Risiko, wenn eines eine einstufige Challenge mit engem Zeitlimit ist und das andere eine zweistufige Bewertung ohne Zeitbegrenzung. Der Regeltext ist derselbe; der Druck, den er auf die Positionsgröße ausübt, ist es nicht, und genau dieser Druck zeigt sich als Drawdown-Nutzung im Journal, nicht im Regeldokument.

Fehler im Umgang mit Drawdown, die eine Challenge vorzeitig beenden

• Positionsgröße relativ zum maximalen statt zum täglichen Limit berechnen. Eine Position, die so bemessen ist, dass sie den vollen Konto-Drawdown übersteht, kann trotzdem das Tageslimit in einer einzigen Sitzung sprengen.
• Schwebende Verluste bei Regeln auf Eigenkapitalbasis ignorieren. Eine Position mit 3 Prozent nicht realisiertem Verlust zählt bereits im Moment ihrer Entstehung ins Limit, nicht erst beim Schließen.
• Unbestätigte Reset-Zeit für den Tag. Handel nach dem Reset-Zeitpunkt der Firma, ohne dies zu berücksichtigen, kann bedeuten, dass sich das Risiko zweier Sitzungen als eines erfasst, oder umgekehrt.
• Trailing Drawdown nach einer guten Woche mit statischem verwechseln. Eine Gewinnserie zieht die trailing Grenze nach oben, selbst wenn der Kontostand so sicher aussieht wie nie zuvor.
• Einen „neutralen" Tag als sicher wahrnehmen. Ein Tag, der fast unverändert schließt, kann innerhalb der Sitzung einen erheblichen Teil des Tageslimits berührt haben, und genau das hält das Trading-Journal fest, nicht der Endsaldo.

Handeln Sie mit Blick auf die Regeln, nicht nur auf den Saldo

Drawdown-Regeln sind keine Formalität, die einer Prop-Firm-Challenge hinzugefügt wurde; sie sind eine reale Grenze, die die Strategie einhalten muss. Das Regelwerk einmal bei der Anmeldung zu lesen und dann nur nach dem Kontosaldo zu handeln, ist genau das, wodurch Trader an Tagen disqualifiziert werden, die im Moment völlig gewöhnlich wirkten. Die BitStat-Lösungen für Prop-Trader sind genau um diese Lücke zwischen dem, was der Saldo auf der Plattform zeigt, und dem, was die Regeln tatsächlich messen, herum aufgebaut.

Dieser Artikel dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Der Handel mit Hebelwirkung birgt ein hohes Risiko des Kapitalverlusts, und Prop-Firm-Regeln fügen dem Marktrisiko ein zusätzliches Regelverstoßrisiko hinzu. Vergangene Ergebnisse garantieren keine zukünftigen Resultate.

Verfolgen Sie täglichen und kumulierten Drawdown gegen die realen Limits, Sitzung für Sitzung, im BitStat Trading-Journal, statt sich auf eine Saldozahl zu verlassen, die keines dieser beiden Budgets zeigt.