JPY — BOJ Policy Rate

Le taux directeur de la BOJ est le réglage du taux d’intérêt à court terme utilisé par la Bank of Japan pour orienter les conditions monétaires. Le Policy Board établit une directive pour les opérations du marché monétaire, exprimée par le niveau souhaité du taux overnight des appels non garantis. La Banque met cette orientation en œuvre par ses opérations et par la rémunération appliquée aux soldes des comptes courants des institutions financières auprès de la BOJ.

La politique est décidée lors des Monetary Policy Meetings par le Policy Board de la Banque. Le communiqué de décision consigne le vote et explique la directive opérationnelle ainsi que les autres mesures. Les traders examinent également l’évaluation de l’inflation, des salaires et de l’activité économique par la Banque, ses indications sur les achats d’obligations d’État et les Perspectives de l’activité économique et des prix lorsqu’elles sont publiées. La conférence de presse du gouverneur peut modifier sensiblement l’interprétation de la décision.

Comparez la décision et les indications prospectives aux prix de marché. Une trajectoire de taux plus élevée ou un retrait de l’accommodation plus rapide que prévu peut relever les rendements des obligations d’État japonaises et soutenir le JPY, notamment si elle réduit les écarts de taux attendus avec les autres pays. Une orientation plus accommodante peut peser sur le yen. Comme le yen est largement utilisé pour le financement et les opérations de carry trade, les variations des rendements mondiaux et de l’appétit pour le risque peuvent amplifier ou inverser la réaction initiale.

Ne considérez pas le taux affiché comme l’intégralité de l’ensemble de mesures. Les plans d’achats obligataires, les prévisions d’inflation, l’évolution des salaires, le langage sur l’inflation sous-jacente et le rythme de la normalisation future peuvent compter davantage qu’un taux inchangé. Un mouvement attendu peut avoir un impact limité, tandis qu’une modification des indications peut faire bouger le marché.

Source : Bank of Japan (BOJ), communiqués des Monetary Policy Meetings et Outlook for Economic Activity and Prices.