EUR — Main Refinancing Rate

Le Main Refinancing Rate est le taux d’intérêt appliqué aux opérations principales de refinancement (MRO) de la European Central Bank. Il s’agit de transactions régulières de fourniture de liquidité dans lesquelles les banques éligibles de la zone euro peuvent emprunter de l’argent de la banque centrale, normalement pour une semaine, contre des garanties éligibles. Ce taux est l’un des trois taux directeurs de l’ECB, avec le taux de la facilité de dépôt et celui de la facilité de prêt marginal.

Le Governing Council de l’ECB fixe les taux directeurs pour maintenir la stabilité des prix dans la zone euro. Dans le cadre opérationnel de l’ECB, le taux de la facilité de dépôt est particulièrement important pour orienter les taux du marché monétaire à court terme ; le MRO rate ne doit donc pas être interprété isolément. Les opérateurs évaluent l’ensemble des taux, les projections d’inflation et de croissance lorsqu’elles sont publiées, la conférence de presse et les indications sur la trajectoire future des taux et le bilan. L’ECB ne publie pas, avec chaque décision, de répartition individuelle des votes des membres.

Comparez les taux annoncés et la communication aux prix du marché. Un MRO rate plus élevé, une baisse inférieure aux attentes ou des indications plus restrictives peuvent faire monter les rendements de la zone euro et soutenir l’EUR. Un taux plus bas ou un message plus accommodant peut peser sur les rendements et l’euro. Si la décision numérique est totalement anticipée, les changements dans les perspectives d’inflation, le langage sur la persistance, la transmission ou les réinvestissements peuvent compter davantage que le taux lui-même.

La réaction du marché n’est pas automatique. L’EUR peut baisser après une hausse de taux si l’ECB signale qu’un nouveau resserrement est improbable, ou monter après une baisse si le mouvement était déjà intégré et que les perspectives sont moins accommodantes que prévu. Lisez le MRO rate avec le taux de la facilité de dépôt, les conditions du marché monétaire, les écarts de rendement souverains, l’inflation, les salaires, la croissance du crédit et l’activité économique dans toute la zone euro.

Source : European Central Bank (ECB), key interest rates and monetary policy decisions.